Как рост цен на медь сыграет на руку «Норникелю» — оценки эксперта Кузнецова

ПАО «ГМК «Норильский никель» рассматривается как потенциальный бенефициар роста цен на медь. О положительном влиянии дорожающего с весны 2024 г. металла высказался, в частности, Александр Кузнецов, аналитик УК «Первая». Медь в 2025-2026 гг. останется в фокусе внимания отраслевых экспертов. Она рассматривается как барометр состояния мировой экономики. Цена меньше зависит от геополитики по сравнению с драгоценными металлами, но сильно реагирует на баланс спроса и предложения. При этом эксперты предупреждают о высокой спекулятивной составляющей нынешнего роста, особенно при ценах выше 11 000 долларов за тонну, пока считающимися устойчивыми, сообщает prime.ru.

На стороне предложения наблюдаются серьезные проблемы. В Чили, крупнейшем экспортере меди, производство остается ниже целевых показателей. Национальная компания Codelco продолжает сталкиваться с операционными трудностями, а на руднике Эскондида временно сокращена добыча. В Индонезии добыча на шахте Grasberg Block Cave Freeport-McMoRan была приостановлена после селевого потока в сентябре 2025 г. Восстановление ожидается только к 2027 г. Эти проблемы усугубляют дефицит меди, который по прогнозам может достигнуть 600 000 тонн в 2026 г.

Дефицит меди поддержит цены

Спрос на металл также остается значительным, хотя и замедляется в крупнейшем рынке — Китае. По итогам 2026 г. потребление меди в стране может вырасти всего на 0,5%, что станет минимальным показателем с 1988 г. В Европе спрос на медь растет, особенно в секторе возобновляемой энергетики, а в США накоплены стратегические запасы металла для защиты от возможных тарифов в 2027–2028 гг. Это позволяет говорить о наличии потенциала для долгосрочного роста цен на металл, несмотря на краткосрочные колебания.

Читайте по теме: серебро и медь дорожают – цены растут рекордными темпами

Анализ динамики рынка показывает, что проблемы с предложением меди будут стимулировать цены даже при стабильном спросе. Инвесторы ожидают «секулярного» роста, то есть долгосрочного тренда, не зависящего от сезонных факторов. Спекулятивная составляющая повышает вероятность краткосрочной коррекции, однако структурные ограничения на рынке создают условия для устойчивого повышения стоимости металла.

«Норникель» выиграет от дорогой меди

Российские производители меди представлены в основном «Норникелем». По прогнозам, в 2025 г. компания произведет около 400 000 тонн металла, включая добычу на Быстринском горно-обогатительном комбинате. Предприятие обладает высокой концентрацией металлов в руде, что обеспечивает низкую себестоимость и длительный срок эксплуатации месторождений. Высокие цены на другие металлы, такие как палладий, а также возможное ослабление рубля создают дополнительные конкурентные преимущества для «Норникеля».

На фоне продолжающегося дефицита и ограниченного роста спроса рынок меди в 2026 г. находится в состоянии высокой поляризации. С одной стороны, цены на металл достигли рекордных уровней, с другой — фундаментальные показатели пока не полностью подтверждают такой рост. Разрешение этого противоречия зависит от политики США в области тарифов и способности Китая стимулировать спрос. Несмотря на возможную коррекцию, долгосрочные перспективы меди остаются позитивными, что создает возможности для инвесторов и российских производителей.

Ранее на сайте pronedra.ru писали, что проверили прибор для улучшения безопасности на рудниках – «Норникель» отчитался об испытаниях