TD Securities ожидает профицит родия на рынке в 2027 году
Родий — один из самых редких и дорогих металлов платиновой группы, без которого невозможно производство современных автомобильных каталитических нейтрализаторов — приближается к смене рыночного режима. По прогнозу TD Commodity Strategy, опубликованному 25 сентября 2026 года, рынок родия перейдёт в профицит в 2027 году впервые с 2022 года. Цена металла, по расчётам TD, упадёт с текущих около $9 000 за унцию до $7 600 в 2027 году и $6 500 в 2028-м.
Но даже на пути к профициту родий остаётся одним из наиболее уязвимых к ценовым потрясениям металлов в мире.
Почему автопром теряет спрос на родий
Около 80% мирового производства родия потребляют автомобильные каталитические нейтрализаторы. Родий незаменим для превращения оксидов азота (NOx) в безвредный азот — ни палладий, ни платина не способны выполнять эту функцию с равной эффективностью.
Именно поэтому снижение продаж автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (ДВС) непосредственно давит на спрос. Рост доли электромобилей (BEV) — которым каталитические нейтрализаторы не нужны в принципе — стал главным структурным фактором снижения потребления металлов платиновой группы.
Дополнительный фактор: длительность жизненного цикла автомобилей растёт. Это отодвигает срок возврата родия из отработавших конвертеров обратно на рынок вторичного сырья.
«Снижение продаж автомобилей с ДВС должно в дальнейшем давить на потребление родия», — предупреждают аналитики TD.
Парадокс профицита: рынок остаётся хрупким
При всём ожидаемом профиците, рынок родия устроен таким образом, что перейти к нему непросто — и он остаётся крайне уязвимым к шокам предложения.
Проблема запасов. Мировые запасы родия исключительно малы по сравнению с объёмом торговли. Любое нарушение поставок быстро бьёт по ценам — буфер почти отсутствует.
Длинная цепочка переработки. Превращение рудничной добычи в рафинированный металл занимает у родия более трёх месяцев — против примерно месяца для платины и палладия. При этом добывающие мощности уже работают вблизи полного загрузки, не оставляя резервов для быстрого наращивания выпуска.
«Эта структура создаёт необычную рыночную динамику: падающий спрос на родий может породить профицит без того, чтобы вынудить шахты быстро сокращать добычу, тогда как перебои поставок по-прежнему способны оказывать непропорционально большое влияние на цены, поскольку запасы предлагают такой незначительный буфер», — объясняют аналитики TD.
Фактор Аманделбулта. Южноафриканский рудник Amandelbult — один из крупнейших в мире производителей металлов платиновой группы — потерял значительную часть производства в 2025 году из-за обрушений шурфов. По оценке TD, это отсрочило переход к профициту. Без аварии он мог бы наступить раньше.
Замена родием? Непросто и небыстро
Технически палладий может частично заменить родий в каталитических нейтрализаторах — но цена вопроса высока. По данным TD, переход с родия на палладий занимает 18–24 месяца и требует в 5–8 раз больше палладия по массе, чтобы достичь эквивалентного эффекта. Это делает масштабную замену экономически нецелесообразной при большинстве ценовых сценариев.
ETF-парадокс. Примечательно, что на фоне ожидаемого ценового снижения биржевые фонды (ETF) на родий впервые за более чем десятилетие фиксируют положительный приток. Это говорит о том, что часть инвесторов воспринимает текущие уровни цен как привлекательные для долгосрочных вложений — или страхует себя от возможных шоков предложения.
Контекст: ПГМ расходятся
Прогноз TD по родию вписывается в более широкую картину дивергенции рынков металлов платиновой группы. Платина остаётся в дефиците — четвёртый год подряд. Палладий движется к профициту из-за того же роста BEV, что и родий. Рутений и иридий, напротив, сохраняют дефициты из-за роста спроса со стороны полупроводников и энергетики.
Читайте также: новых рудниках, необходимых рынку меди.
Родий занимает промежуточное положение: его падение прогнозируется умеренным, структурный спрос сохраняется, а концентрация добычи в ЮАР — где на долю страны приходится более 80% мирового производства — означает, что любые неполадки с электроснабжением, трудовые конфликты или горнотехнические аварии способны мгновенно изменить уравнение.
