Оценка бразильского проекта Luanga выросла до 1,45 млрд долларов
Торонтская компания Bravo Mining (TSXV: BRVO) опубликовала новое предварительное технико-экономическое обоснование (PFS) для своего флагманского полиметаллического проекта Luanga в бразильской минеральной провинции Каражас. После налогов NPV проекта при ставке дисконтирования 8% составил $1,45 млрд — на 16% выше, чем $1,25 млрд по предыдущему предварительному экономическому анализу (PEA) 2025 года. IRR — 35%, срок окупаемости — 2 года.
Ключевое изменение по сравнению с PEA: в новое ТЭО впервые включены расходы на строительство пирометаллургического плавильного завода, за счёт чего Luanga превращается в вертикально интегрированный проект. Именно это существенно улучшило экономические показатели, несмотря на рост капитальных затрат.
Запасы и производство
Подтверждённые и вероятные запасы составили 86,7 млн тонн руды со средними содержаниями: 0,94 г/т палладия, 0,68 г/т платины, 0,11 г/т родия, 0,07 г/т золота и 0,17% никеля. Это соответствует 2,6 млн унций палладия, 1,9 млн унций платины, 295 000 унций родия, 205 000 унций золота и 154 476 тонн никеля в недрах.
Базовый вариант предусматривает срок жизни рудника 9,6 лет при среднегодовой переработке 8,7 млн тонн руды и пиковой мощности 10 млн тонн. Среднегодовая товарная продукция — около 393 800 унций в совокупности ПГМ + золото и 9 800 тонн никеля. Попутный продукт плавки — около 878 000 тонн серной кислоты за весь срок жизни рудника; она будет реализовываться производителям удобрений.
За жизнь проекта ожидается выручка около $8,4 млрд и EBITDA около $4,2 млрд. Нескорректированный свободный денежный поток оценивается в $2,8 млрд.
Стратегия вертикальной интеграции
Luanga задуман как вертикально интегрированный проект: открытый карьер и обогатительная фабрика — в Каражасе, плавильный завод — примерно в 600 км, в зоне экспортной переработки Баркарена (ZPE). Размещение в ZPE позволяет получить налоговые и таможенные льготы: расчётная экономия около $90 млн капитальных затрат на плавильный завод и $41,20 на тонну операционных расходов.
Включение плавильного завода повысило допущения по товарным металлам. Теперь в технологической схеме применяется флотационная технология Jameson Cell, которая обеспечивает концентрацию 100 г/т ПГМ + золото (прежде 80 г/т). Извлечение: палладий — 82%, платина — 80%, родий — 55%, золото — 88%, никель — 70,6%.
«Исследование подтверждает стратегию, которую мы реализуем уже более двух лет: вертикально интегрировать Luanga в Бразилии», — прокомментировал председатель совета директоров и генеральный директор Luís Azevedo.
Что дальше
Публикация ТЭО позволяет Bravo подать заявку на разрешение на строительство. В IV квартале 2026 года планируется подача соответствующего заявления. У компании около $94,1 млн наличных (на 30.06.2026) — достаточно для финансирования обновления ресурсной базы, окончательного ТЭО и подготовки к инвестиционному решению.
Читайте также: бурение расширило медно-золотую цель Mogotes в Андах.
Акции Bravo потеряли 1,5% после выхода новости, торгуясь у C$3,21; капитализация — около C$440 млн. Luanga остаётся одним из немногих крупных, продвинутых ПГМ-проектов за пределами доминирующих горнодобывающих регионов — ЮАР и России.
