Что делать инвестору во время экономического кризиса?

Экономика развивается циклично, и в определенные моменты неизбежно происходят экономические кризисы. Как же инвестору сохранить свои накопления в те моменты времени, когда все рынки стремительно падают вниз?

 

Причины кризисов

Чаще всего непосредственной причиной кризиса является образование крупного пузыря на рынке или в экономике. Пузырь – это ситуация, когда тот или иной актив резко дорожает, причем его цена значительно выше так называемой «справедливой» цены актива. В какой-то момент пузырь начинает сдуваться, то есть происходит резкое падение цены активов, что вызывает панику на бирже.

Классический пример – это пузырь доткомов, который сопровождался резким ростом котировок акций интернет-компаний. Он начал надуваться в 1995 году, а в 2000 пузырь лопнул, в результате чего сотни высокотехнологических компаний разорились.

Другой пример – это пузырь на рынке американской недвижимости. Стоимость домов в Америке росла с 1990 до 2006 год. Когда же рост сменился падением, начался кризис ипотечный кризис, быстро переросший уже в глобальный кризис 2008 года.

Конечно, можно проанализировать кризис глубже и найти причины образования пузыря. Обычно они возникают из-за того, что государство прекращает тщательно контролировать экономику, полагаясь на то, что с этой задачей справиться «невидимая рука рынка». Но обычному инвестору достаточно отслеживать появление пузырей. Если цена на какой-то актив растет лавинообразно, то через несколько месяцев можно ожидать кризис.

 

Как действовать пассивному инвестору?

Пассивные инвесторы не занимаются спекуляциями, они могут владеть одними и теми же ценными бумагами несколько лет. Для них важнее всего сохранять спокойствие. Рынки обладают способностью к саморегулированию. Это значит, что после падения они начинают снова расти, причем чем сильнее падение, тем быстрее будет и рост. Это явление называют восстановительным ростом, и оно характерно не только для фондовых рынков, но также для национальных экономик и отдельных отраслей.

За последние 90 лет индекс Dow Jones 20 резко падал. В среднем во время такого падения его величина снижалась на 10,7%. Однако уже через год индекс в среднем возрастал на 16%. Это значит, что пассивный инвестор должен просто переждать кризис. Пройдет время, и его подешевевшие активы снова подорожают.

 

Что делать активным инвесторам?

Активные инвесторы зарабатывают на спекуляциях активами, они регулярно торгуют на бирже и потому просто не могут переждать кризис. У них существует несколько стратегий действия при падении рынка. Рассмотрим их.

 

Скупка дешевых активов

Так как при кризисе многие активы дешевеют, то их можно задешево скупить. Главная проблема инвестора заключается в том, что необходимо правильно определить момент, когда рынок достиг дна. Например, в 1929 году, когда начиналась Великая Депрессия, индекс Dow Jones упал в 1,5 раза. Далее активные инвесторы стали скупать активы, и индекс стал расти.

Но в марте 1930 года началось новое падение, и к 1932 году индекс обвалился аж в 5 раз. Оказалось, что тот кризис имел два дна – ложное и истинное. В результате те инвесторы, которые скупали подешевевшие активы после первого падения, оказались в проигрыше, так как рынок в тот момент ещё не достиг настоящего дна.

Как же инвесторы определяют, достигнуто ли дно рынка? Для этого используется специальная экономическая дисциплина – технический анализ. Грубо говоря, аналитики изучают поведение рынка в прошлом и на основе этих исследований строят математические модели, которые описывают его поведение в будущем. Впрочем, многие эксперты, в том числе и легендарный Уоррен Баффетт, не верят в надежность технического анализа.

Что такое технический анализ и как его использовать в торговле на финансовых рынках, можно почитать тут https://internetboss.ru/texnicheskij-analiz-na-foreks/

Хотя в целом весь рынок обязательно восстановится после кризиса, акции отдельный компаний могут так и не оправиться после удара. Например, акции General Electric в 2007 году стоили по 40$ за акцию. В результате кризиса 2008 года они упали до 7$. И хотя далее цена акций возрастала до 32$, на докризисные уровни они так и не вернулись.

Предсказать стоимость акций отдельной компании инвесторам помогает другая дисциплина – фундаментальный анализ. В ее рамках анализируется отчетность компании, ее прибыль и капитализация, объем долгов, стоимость реальных активов.

 

Открытие коротких позиций

Вторая стратегия инвесторов сводится к открытию так называемых коротких позиций. Суть действия сводится к продаже акций, которых у инвестора нет. Например, пусть акции «Роснефти» стоят 200 рублей. Инвестор, уверенный в скором кризисе нефтяной отрасли, берет эти акции в долг у брокера и тут же продает их по этой цене. В результате инвестор получил деньги, но он должен вернуть брокеру взятые в долг акции.

Предположим, что прогноз оказался верным, и уже через месяц акции «Роснефти» опустились до 80 рублей. Тогда инвестор покупает их по этой цене и тут же возвращает брокеру. Его прибыль при этом составили 200 – 80 = 120 рублей с каждой акции.

Открытие коротких позиций уместно в случае, если есть уверенность в скором падении рынка. Но если акции вырастут, то у инвестора будут проблемы. Предположим, что в предыдущем примере акции не упали до 80 рублей, а выросли сразу до 500 рублей. В таком случае убыток составит 500 – 200 = 300 рублей на акцию.

Конечно, инвестор не обязан покупать акции по невыгодной цене. Но так как изначально акции были взяты у брокера в долг, то за их использование приходится платить брокеру определенный процент, как будто бы это обычный кредит. Поэтому инвестор заинтересован как можно быстрее закрыть короткую позицию. Отчасти именно поэтому она и называется короткой.

 

Наращивание доли защитных активов

Защитными активами называют те активы, стоимость которых обычно растет или хотя бы не сильно падает при спаде в экономике. Классическим защитным активом является золото. Оно почти не используется в обычной производственной деятельности, но служит средством накопления капитала.

Так, если в начале 2020 года цены на золото находились около отметки 1500$ за тройскую унцию, то с началом эпидемии коронавируса стоимость драгоценного металла поднялась до 1940$, то есть почти на 30%. Некоторые инвесторы предпочитают скупать не золото, а акции золотодобывающих компаний, ведь их прибыль также возрастает.

К защитным активам относят также и облигации государства и крупнейших компаний. Дело в том, что доход по облигациям фиксированный, то есть паника на рынке на него никак не влияет. Единственное, что должен учитывать инвестор – это риск банкротства эмитента облигации. Однако у развитых государств в краткосрочной перспективе он равен нулю, также как и очень крупных компаний. Под защитными активами подразумевают именно краткосрочные облигации, которые будут погашены не более чем через 3 года.

Более подробно о видах защитных активов и способах инвестирования в них читайте в этой статье https://internetboss.ru/zaschitnie-aktivi/