Дефицит топлива недооценивают – дебаты вокруг поставок нефти через Ормуз маскируют реальную картину

Рынок в последние недели оказался втянут в спор о том, сколько именно нефти продолжает проходить через Ормузский пролив. Однако за дискуссией вокруг танкерных маршрутов остается более важная проблема, отмечает колумнист Reuters Клайд Расселл. Азия уже столкнулась с дефицитом нефтепродуктов, а перебои с поставками отдельных сортов сырья заставляют переработчиков платить значительно больше за производство дизельного топлива, авиакеросина и бензина.

Поводом для спора стали заявления министра энергетики США Криса Райта. По его словам, поставки нефти через Ормузский пролив восстановились гораздо сильнее, чем показывают коммерческие системы отслеживания судов. Райт утверждал, что за отдельный день на прошлой неделе через пролив прошло около 15 млн баррелей нефти, а средний показатель за семь дней достигал почти 9 млн баррелей в сутки. Кроме того, еще 5–7 млн б/с, по его оценке, уходят с Ближнего Востока по модернизированным трубопроводам и через альтернативные экспортные мощности. В таком случае общий поток достигает примерно 15 млн б/с. Ранее Райт также говорил, что 9 августа из региона вышло более 20 млн б/с.

Сколько нефти проходит через Ормузский пролив – данные расходятся

Однако данные компаний, отслеживающих движение танкеров, выглядят значительно скромнее. Kpler оценивал поток сырой нефти через Ормузский пролив за неделю с 27 июля всего в 2,77 млн б/с, а неделей позже показатель снизился до 1,74 млн б/с. Даже максимальная за время конфликта неделя, начинавшаяся 29 июня, давала только 6,98 млн б/с. Общий экспорт нефти с Ближнего Востока, включая альтернативные маршруты через Саудовскую Аравию, Оман и ОАЭ, в неделю с 3 августа составлял 9,53 млн б/с, а четырехнедельное среднее — 12,26 млн б/с.

Читайте по теме: нефть из Персидского залива не выпустят – Иран пригрозил ударами по любым маршрутам 

Расхождение между американской оценкой и данными коммерческого мониторинга остается огромным. При этом установить истину относительно просто: если американская статистика действительно отражает реальные физические поставки, азиатские порты в ближайшие недели должны получить значительно больше сырья. Данные об импорте значительно легче проверять по сравнению с попытками определить движение танкеров, отключающих транспондеры или использующих перевалку нефти с судна на судно.

Мировой рынок сталкивается с дефицитом топлива и нефтепродуктов

Но пока рынок получает совсем другой сигнал. Главные проблемы проявляются уже не столько в доступности каждого барреля нефти, сколько в нехватке необходимых нефтепродуктов. По оценке Kpler, импорт легких и средних дистиллятов в Азию в августе составляет около 5,59 млн б/с против 5,6 млн б/с в июле. Однако по сравнению со средним показателем 7,08 млн б/с за 3 месяца до конца февраля это означает падение на 21%, или примерно на 1,49 млн б/с. Речь идет прежде всего о дизельном топливе, авиакеросине и бензине.

Проблема распределяется между азиатскими странами крайне неравномерно. В Индонезии августовский импорт легких и средних дистиллятов оценивается всего в 432 000 б/с. Это минимальный показатель за 13 месяцев и заметно ниже среднего уровня 533 000 б/с за 3 месяца до начала конфликта. На Филиппинах поставки ожидаются на уровне 257 000 б/с против прежних 362 000 б/с.

Более обеспеченная Австралия пока способна конкурировать за доступные объемы. В августе ее импорт легких и средних дистиллятов оценивается в 863 000 б/с, лишь немного ниже среднего показателя 880 000 б/с до начала конфликта. Однако такая устойчивость имеет цену: стоимость нефтепродуктов и маржа нефтепереработчиков остаются чрезвычайно высокими.

Рост прибыли от переработки нефти

Особенно показателен рынок газойля в Сингапуре. Прибыль от переработки одного барреля этого сырья в дизельное топливо 21 августа составляла 71,29 доллара. Это ниже абсолютного рекорда 85,63 доллара, установленного 30 марта, но одновременно на 226% выше уровня 21,9 доллара, зафиксированного 27 февраля, непосредственно перед началом конфликта.

С бензином ситуация также далека от нормальной. Маржа переработки легкого дистиллята 21 августа достигла 20,74 доллара за баррель против 8 долларов 27 февраля. Таким образом, всего за несколько месяцев показатель увеличился на 159%.

Причина заключается в структуре азиатской нефтепереработки. Многие предприятия региона исторически рассчитаны на переработку средних сортов ближневосточной нефти. Именно из такого сырья удобно получать значительные объемы дизельного топлива и авиакеросина. Если поток этого сырья нарушается, простое увеличение поставок нефти другого сорта проблему автоматически не решает.

Попытки адаптироваться к ситуации с нефтью

Дополнительное давление создает перестройка потоков российской нефти. В августе Китай, по оценке Reuters, может импортировать около 1,25 млн б/с, тогда как индийские закупки российского сырья снизились до 1,87 млн б/с против более 2,7 млн б/с в июне и июле. В результате Индия сталкивается с сокращением доступных объемов именно в тот момент, когда азиатский рынок испытывает дефицит нефтепродуктов.

Китай также пытается компенсировать перебои за счет собственных запасов и изменения работы НПЗ. В июле страна импортировала 8,41 млн б/с и добывала еще 4,3 млн б/с внутри страны, однако переработка упала до 12,51 млн б/с — на 15,8% ниже уровня июля 2025 г. Часть высвободившегося сырья направлялась в хранилища.

Спор о том, проходят ли через Ормузский пролив 5, 9 или даже 15 млн баррелей в сутки, имеет важное, но не определяющее значение. Реальное состояние рынка гораздо лучше демонстрируют конечные продукты. Если нефть действительно возвращается на азиатские рынки в объемах, о которых говорит Вашингтон, это должно проявиться в статистике импорта и постепенно снизить стоимость переработки. Пока же рекордные маржи показывают обратное: Азия испытывает нехватку именно тех сортов сырья и нефтепродуктов, необходимых ее экономике.

Ранее на сайте pronedra.ru писали, что США укрепляются на рынке нефти Японии – экспорт в июле вырос в 9 раз