Доллар и нефть в беспрецедентной связке – Bloomberg оценил ситуацию на рынке
Нефть и доллар демонстрируют беспрецедентную синхронность движения, формируя самую высокую положительную корреляцию за всю историю наблюдений с 2005 г. На фоне продолжающегося более 11 недель конфликта на Ближнем Востоке, фактически дестабилизировавшего ключевые маршруты поставок энергоресурсов, глобальная логика ценообразования изменилась, уступив место геополитическим факторам, сообщает Bloomberg.
По данным агентства, связь индекса Bloomberg Dollar Spot Index и фьючерсами на Brent достигла исторического максимума. Это означает одновременный рост двух активов, традиционно движущихся в противоположных направлениях. В классической модели укрепление доллара обычно снижает стоимость сырья, поскольку нефть торгуется в американской валюте. Однако текущий кризис разрушил эту зависимость.
Нефть и доллар растут на фоне ближневосточного конфликта
С начала эскалации конфликта в конце февраля цены на Brent выросли примерно на 45%. В отдельные периоды они превышали отметки, близкие к 110–120 долларам за баррель, на фоне фактических перебоев в поставках через Ормузский пролив.
Читайте по теме: поставки нефти в Индию из России могут сократиться — Bloomberg оценил влияние санкций
На этом фоне доллар укрепился примерно на 1%, отражая его роль главного защитного актива в условиях глобальной нестабильности. Одновременно усилился эффект «двойного спроса». Инвесторы уходят как в долларовые активы, так и в сырьевые товары, опасаясь дальнейшего роста цен на энергоносители и ускорения инфляции.
Ряд эпизодов конфликта усилил ценовое давление. В марте и апреле нефть демонстрировала резкие скачки, а Brent неоднократно поднимался выше 100 долларов, реагируя на сообщения о сокращении поставок через Ормузский пролив и перебоях в добыче в регионе. В отдельные дни рост составлял более 7–11% за сессию, что является нетипичной волатильностью даже для энергетического рынка.
Риски на рынке нефти сохраняются
По оценкам отраслевых банков, включая Barclays и Goldman Sachs, в периоды наиболее жестких ограничений поставок рынок закладывал риск дальнейшего роста цен вплоть до 100–120 долларов за баррель и выше. Параллельно усилилась роль геополитической премии. Аналитики отмечают, что текущий рост обусловлен не только физическим дефицитом поставок, но и ожиданиями участников рынка относительно дальнейшей эскалации. В таких условиях доллар и нефть начинают выполнять схожую функцию — инструмента защиты капитала от неопределенности.
Отдельно эксперты указывают, что текущая структура мировой экономики усиливает этот эффект. США одновременно являются крупнейшим потребителем нефти и одним из крупнейших производителей, что снижает негативное влияние высоких цен на внутренний баланс. Это делает доллар более устойчивым в периоды энергетических шоков, в отличие от прошлых десятилетий, когда рост нефти автоматически давил на американскую экономику.
Новые условия для доллара на валютном рынке
На валютных рынках также фиксируется изменение привычных механизмов ценообразования. По оценкам ING и ряда стратегов валютного рынка, традиционные факторы — разница процентных ставок, макроэкономическая статистика и ожидания роста — временно уступили место краткосрочным импульсам, связанным с новостями о конфликте и динамикой нефти. В результате рынок стал менее предсказуемым и более чувствительным к политическим заявлениям.
Дополнительный фактор — структура мировой нефтеторговли, где доллар сохраняет доминирующую роль расчетной валюты. Это усиливает обратную связь: рост нефти автоматически увеличивает спрос на долларовые расчеты, что поддерживает курс американской валюты и закрепляет положительную корреляцию.
Эксперты отмечают, что подобная ситуация исторически нетипична. В предыдущие кризисы, включая нефтяные шоки 1970-х и 2008 г., рост цен на нефть сопровождался ослаблением доллара из-за давления на мировую экономику. Однако текущий кризис отличается тем, что США находятся в положении энергетического баланса, снижая уязвимость своей экономики к росту цен на нефть.
В результате формируется новая конфигурация глобальных рынков, в которой нефть и доллар перестают быть антагонистами и начинают двигаться в одном направлении под воздействием общего фактора — геополитической нестабильности. Это усложняет работу классических финансовых моделей и заставляет инвесторов переоценивать привычные взаимосвязи между валютами, сырьем и инфляцией.
Ранее на сайте pronedra.ru писали, что конфликт вокруг Ирана привел к диверсификации поставок нефти во Вьетнам
