К чему приведет снижение ключевой ставки ЦБ в 2018, и стоит ли ожидать дальнейшего понижения

В конце 2017 года Центробанк Российской Федерации принял решение, согласно с которым будет снижена ключевая ставка на 0,5 п.п. — до 7,75 процента годовых.

Основной причиной, по которой была снижена ставка Центробанка Российской Федерации, называют рекордное замедление темпов роста потребительской инфляции, а также то, что снизились инфляционные ожидания. Напомним, что в ноябре прошлого года уровень инфляции составил порядка 2,5 процента. Поэтому прогноз был снижен после того, как укрепили рубли, а также замедлился рост цен на продовольственные товары. Все это происходило на общем фоне по снижению общемировых цен.

Если же брать во внимание инфляционные ожидания, то прямые оценки ожидаемой инфляции в ноябре месяце прошлого года снизились до 8,7 процента годовых, а также перешли к снижению после постоянного и продолжительного роста на протяжении нескольких месяцев. Отметим, что до этого в конце прошлого года Банк России уже месяц вел свою политику активным снижением ключевой ставки, учитывая  значительное падение инфляционных ожиданий. Это еще раз подтверждало то, что имеется подобная зависимость. Так, еще в августе месяцев прошлого года инфляционные ожидания упали до 9,5 процента. И дальше за релизом статистики заседаний регулятор специально понизил процентную ставку на 8,5 процента годовых.

По словам экономистов, смягчению денежной политики от Центробанка скоро придет конец.

Так, еще в декабре прошлого года глава Центробанка Российской Федерации Эльвира Набиуллина сообщила о том, что в 2018 году регулятор будет медленно, нопостоянно понижать процентные ставки, пока не достигнет денежно-нейтральной политики. Чаще всего под этим подразумеваются ставки на уровне 6-7 процентов. Отметим, что такие ставки не должны оказывать влияние на изменение уровня инфляции в России.

Добавим также, что еще в начале февраля эксперт заявила о том, что переходить к нейтральной денежной политике будут в более быстром темпе, нежели планировали делать это ранее.

Так, по словам главного экономиста банка «Ренессанс Капитал» Кузьмина, Центробанк Российской Федерации перестанет понижать процентную ставку примерно во втором квартале 2018 года, в тот момент, когда процентная ставка достигнет уровня 7 процентов. Затем Центробанк Российской Федерации прекратит понижение и займется аналитикой и мониторингом инфляции. Как добавляет Кузьмин, скорее всего, что дальнейшее снижение ставок будет происходит не раньше, чем в следующем году.