Как доходность облигаций может повлиять на цену золота
В 2024 году рынок золота демонстрирует заметный рост, достигнув рекордных уровней в начале недели. Однако эксперты указывают на потенциальные риски, способные негативно повлиять на дальнейшее повышение цен на этот драгоценный металл. Одним из таких факторов может стать рост доходности казначейских облигаций, о чем заявил аналитик Майк Макглоун из Bloomberg Intelligence. Мнение экспертов сообщает «Золотой запас».
Облигации сдержат золото
Согласно его прогнозам, текущие рекорды в соотношении золота к доходности облигаций США могут оказаться под угрозой отката. Аналитик связывает это с возможными политическими изменениями, такими как победа вице-президента Камалы Харрис на предстоящих выборах, что может привести к контролю республиканцев над одной из палат Конгресса. Это обстоятельство способно создать неблагоприятные условия для золота, учитывая возможное снижение спроса на новые расходы.
Читайте по теме: Спрос обеспечивает сохранение цен на золото на рекордном уровне
Согласно анализу, текущие уровни золота и растущая доходность облигаций могут включать в себя ожидания инфляции и волатильности, связанные с возможным возвращением Дональда Трампа к президентству. Макглоун задается вопросом о том, не перегрет ли рынок золота по сравнению с доходностью казначейских облигаций.
Рынок золота демонстрирует параболический рост, что может оказаться неустойчивым в условиях высоких ставок. На графиках видно, что соотношение золота к казначейским облигациям закрылось на уровне 125 18 октября, что стало новым максимумом с 1992 года. Этот уровень значительно превышает пик, достигнутый в 2011 году, однако индекс S&P 500 в этот период значительно опережает рост цен на золото.
Разница в показателях между золотом и казначейскими облигациями является нетипичной и потенциально устойчива, но выборы в США могут стать катализатором изменений. Президентство Харрис и республиканское большинство в Конгрессе могут негативно сказаться на спросе на золото, создавая встречный ветер для его цен. Несмотря на это, Макглоун указывает, что небольшой риск отката может оказаться выгодным для казначейских облигаций по сравнению с золотом.
Прогнозы для золота – что ждет цены
Чем дольше индекс S&P 500 удерживает высокую премию по сравнению с мировыми фондовыми рынками, тем более вероятным становится снижение цен на казначейские облигации США относительно золота. Максимум индекса MSCI ACWI ex US против SPX в 2007 году стал предвестником последующего падения соотношения, что может произойти вновь. Таким образом, возможность возврата к нормальным уровням соотношения золота и казначейских облигаций представляется вероятной.
При соотношении рыночной капитализации к ВВП, достигающем максимальных значений за столетие, нормализация цен на акции может дополниться падением цен на нефть и другие сырьевые товары, добавив дефляционное давление на доходность облигаций. Как следствие, пауза в росте доходности облигаций относительно цен на нефть может завершиться на фоне ослабления котировок черного золота.
Согласно анализу, восходящий тренд иShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) по сравнению с сырой нефтью может быть готов к возобновлению. График показывает, что соотношение TLT/нефть находится в сужающейся клетке, что указывает на возможные изменения в тренде. Ожидается, что причиной этих изменений может стать небольшой откат в условиях низкой волатильности фондового рынка и высоких процентных ставок.
Отмечается, что 52-недельная средняя индекса волатильности Cboe в сочетании с процентной ставкой федеральных фондов, достигнувшая уровня 9,6%, стала самой низкой с 2007 года. Низкая волатильность и высокие ставки, наблюдавшиеся в 2006-2007 годах, предшествовали Великой рецессии, что также может сигнализировать о возможных изменениях на рынке.
В завершение эксперты отметили, что текущие условия на рынке золота и облигаций остаются под пристальным вниманием аналитиков, которые продолжают следить за политической обстановкой и экономическими показателями. Выборы в США в следующем году могут стать решающим фактором, способным изменить направление этих трендов и привести к коррекции на рынках.
Ранее на pronedra.ru писали, что цена золота может двинуться к 3 000 долларов в случае снижения ставок ФРС
