Нефтяной сектор Европы затягивает пояса – компании готовятся к жесткой экономии
Резкий пересмотр механики выплат акционерам ведущими мировыми компаниями стал предметом пристального внимания аналитиков и инвесторов. Как указывают эксперты международных финансовых институтов, крупнейшие нефтегазовые компании Европы — Shell, BP, TotalEnergies, итальянская Eni и норвежская Equinor — готовятся существенно сократить возврат капитала акционерам на фоне ухудшения ценовой конъюнктуры на мировой рынок нефти. Согласно данным Financial Times, этот шаг означает отказ от прежней стратегии агрессивного выкупа собственных акций и сигнализирует о переходе к жесткой экономии и усиленному контролю расходов.
За последние годы крупнейшие европейские нефтяные компании направляли значительную часть своего свободного денежного потока на выкуп собственных акций. Это уменьшало их количество в обращении и поддерживало котировки. Однако аналитики Barclays и UBS указывают, что в ближайшие кварталы совокупный объем выкупа акций может сократиться в среднем на 21–25% Это резкое изменение по сравнению с предыдущей практикой, когда более половины денежных потоков перераспределялось в пользу акционеров.
Будут жестко экономить – изменение стратегии нефтекомпаний
Одной из причин пересмотра стратегии стало падение цен на нефть примерно на 20% за 2025 г. и прогноз ожидаемого дальнейшего ослабления котировок в первой половине 2026 г. Аналитики инвестиционных банков, таких как Jefferies, пересмотрели прогнозы на 2025–2026 гг. в сторону понижения, ожидая средней стоимости Brent около 60–65 долларов за баррель из‑за риска избыточного предложения на рынке и слабого спроса.
Читайте по теме: потолок цен отходит на второй план – Евросоюз готовит новые меры для российской нефти
Конкретные примеры пересмотра политики уже публично подтверждены. Французская TotalEnergies объявила о намерении сократить квартальный объем обратного выкупа акций на суммы от 500 млн долларов до 1,25 млрд долларов в 2026 г. при условии, что средняя цена на нефть будет находиться в диапазоне 60–70 долларов. Аналитики HSBC оценивают, что норвежская Equinor может уменьшить ежегодную программу обратного выкупа с 5 млрд до 2 млрд долларов. Shell рассматривает возможность сокращения квартальных выкупов с 3,5 млрд до 3 млрд долларов.
Эксперты отмечают, что, несмотря на сокращение программ обратного выкупа акций, многие компании стараются сохранять стабильность дивидендных выплат. Это связано с тем, что дивиденды традиционно воспринимаются рынком как более важный сигнал финансовой устойчивости по сравнению с операциями по выкупу собственного капитала. Однако слабая ценовая динамика на рынке нефти вынуждает нефтяные мейджоры балансировать между выплатами акционерам и необходимостью поддерживать достаточные резервы для инвестиций и обслуживания долговых обязательств.
Расхождение в позиции нефтекомпаний США и Европы
Падение цен на нефть связано не только с циклическими колебаниями спроса и предложения, но и с глобальными экономическими тенденциями. По оценкам ряда крупных банков, при экстремальных сценариях Brent может опуститься к 40 долларов ближе к концу 2026 г., если мировая экономика продемонстрирует признаки рецессии и предложение на рынке значительно превысит спрос.
Сокращение выплат акционерам европейского нефтегазового сектора контрастирует с политикой американских нефтяных корпораций — ExxonMobil и Chevron. Несмотря на снижение годовой прибыли до минимальных значений за последние 4 года, эти компании пока не объявили о планах урезать выплаты акционерам, опираясь на более высокие объемы добычи и более низкую себестоимость производства по сравнению с рядом европейских конкурентов.
Аналитики также обращают внимание, что текущая ситуация на рынке отражает более глубокие структурные изменения. Растущее давление инвесторов в отношении капитализации и прибыльности, ослабление привлекательности долгосрочных проектов возобновляемой энергетики у ряда компаний и необходимость перестройки бизнес‑моделей в условиях неопределенности относительно будущего спроса на нефть и газ.
Ранее на сайте pronedra.ru писали, что Европа «подсела» на нефть из США – зависимость выросла почти в 2 раза
