Золото подложит «черного лебедя»: Елин оценил ситуацию на рынке драгметаллов
На рынке драгметаллов наблюдается беспрецедентное для последних лет ценовое ралли. Золото, вместе с другими активами, обновляет рекорды, заставляя аналитиков пересматривать прогнозы. При этом продолжают рассматриваться разноплановые сценарии. Так, в Saxo Bank рассматривают повышение стоимости унции до 10 000 долларов, а Bloomberg, со ссылкой на Citi, говорит о возможности обвала до 2 500 долларов. Однако, по мнению Сергея Елина, из московского отделения «Опоры России», подобных резких метаний цен ждать не стоит. Свой прогноз для рынка эксперт представил в статье для 1prime.ru.
В основе менее экстремистских прогнозов — фундаментальные факторы, которые влияют на цену драгметалла: сохраняющаяся высокая инвестиционная активность, укрепление роли золота как защитного актива на фоне геополитической и макроэкономической неопределенности, а также значительная активность центральных банков по наращиванию золотовалютных резервов. В 2025 г. глобальный спрос на золото достиг рекордной отметки в 5 002 тонны, чему способствовал рост инвестиционного сегмента на 84 % и значительный приток средств в биржевые фонды, обеспеченные золотом.
Ситуация на рынке золота – ждать ли «черных лебедей»
Пока реальные рыночные показатели значительно выше уровней предыдущих лет — золото уже торговалось в 2026 г. выше 5 000 долларов за унцию. Это также отражает растящий интерес инвесторов к этому активу как к «убежищу» на фоне волатильности рынков и ослабления доллара США.
Читайте по теме: золоту есть куда расти – аналитики ждут повышения цен на фоне сильного спроса
Прогнозы крупных финансовых игроков демонстрируют значительный разброс, но большинство базовых сценариев укладываются в диапазон от умеренного роста до устойчивого укрепления без экстремальных скачков. Например, аналитики Deutsche Bank оценивают среднюю цену золота в 2026 г. на уровне около 4 000 долларов за унцию, сославшись на устойчивый спрос со стороны центральных банков и потенциальное ослабление доллара. Goldman Sachs, один из крупнейших инвестиционных банков, повысил свой целевой ориентир к концу 2026 г. до около 5 400 долларов, объясняя это структурными изменениями на рынке, в том числе высоким спросом со стороны частного сектора и развивающихся рынков.
Часть банков также рассматривает более агрессивные сценарии, но они выступают скорее альтернативными сценариями, а не «базовым прогнозом». Так, по данным свежих аналитических сводок, несколько крупных банков обсуждают возможность достижения цен около 6 000 долларов или даже выше при благоприятном сочетании макроэкономических факторов и продолжения ралли в сегменте защитных активов, однако это уже в рамках бычьих сценариев.
Сценарии резких скачков и откатов золота маловероятны
В противоположность этому, версия о падении золота до 2 500 долларов — приписываемая некоторым публикациям под влиянием Bloomberg и аналитиков Citi — основана на идее, что значительный всплеск спроса является временным и обусловлен прежде всего паническими настроениями в начале рыночной фазы. Bloomberg со ссылкой на Citi отмечает, что в случае нормализации ожиданий относительно политики ФРС и охлаждения геополитической напряженности цена может «тестировать и пробивать» уровни вокруг 2 500 – 2 700 долларов, но это рассматривается скорее как умеренный медвежий сценарий, а не стандартный прогноз.
Крайний сценарий Saxo Bank с золотом по 10 000 долларов вообще не предназначен для использования как официальный прогноз, считает Елин. Он включен банком в серию Outrageous Predictions — набор стратегических гипотез, которые призваны показать, как рынок может отреагировать в случае системных шоков, например, отказа от доллара как доминирующей резервной валюты, радикальной дедолларизации или технологического кризиса. Такие модели концептуальны и служат скорее упражнением по рискам, чем реальным ориентиром для инвесторов.
Именно поэтому реальные прогнозы гораздо более сдержанны. Большинство крупных инвестдомов видят золото в коридоре стоимости от примерно 3 500 до 6 000 долларов в ближайшие два года, учитывая тенденции спроса, политику центральных банков, а также фундаментальные макроэкономические факторы.
Ранее на сайте pronedra.ru писали про экспорт США при Трампе – упор на золото и углеводороды
