Золото продолжит дорожать – цены будут расти, пока не решится проблема долга правительств
Резкий рост цен на золото в последние годы вывел драгоценный металл на уровни, еще недавно казавшиеся практически недостижимыми, однако нынешнее движение может оказаться лишь частью более продолжительного цикла. Главный стратег по альтернативным инвестициям Ned Davis Research Джон ЛаФорж считает, что инвесторам сейчас важнее следить не за конкретной отметкой в 8 000, 10 000 или 12 000 долларов за унцию, а за тем, как правительства будут справляться с накопившимися долговыми проблемами, сообщает zolotoy-zapas.ru.
По оценке ЛаФоржа, пока государственный долг продолжает увеличиваться, фундаментальная поддержка золота сохраняется. Стратег полагает, что окончательный пик рынка будет связан не с определенной ценой металла, а с моментом, когда крупнейшие экономики мира начнут реально сокращать долговую нагрузку и возвращать доверие к национальным валютам. Если же проблему продолжат откладывать, восходящий тренд золота способен сохраняться еще несколько лет.
Государственные долги поддерживают рост цен на золото
Масштаб происходящего хорошо виден по динамике самого металла. За десятилетие золото поднялось примерно с 1 500 до более чем 4 000 долларов за унцию. При этом 2026 г. уже показал, насколько сильной может быть волатильность: в январе цена достигала рекордных 5 595 долларов, затем на фоне распродажи опускалась ниже 4 000 долларов к июню, а в августе восстановилась примерно до 4 400 долларов.
Читайте по теме: золото у трехмесячного пика – цены растут в ожидании данных об инфляции США и решений ФРС
Именно эта способность рынка быстро восстанавливаться после глубоких коррекций становится одним из аргументов в пользу долгосрочного сценария ЛаФоржа. Он считает, что товарный рынок находится лишь примерно в 6-7 годах от начала более масштабного суперцикла, а характерных признаков его завершения пока не наблюдается. По мнению стратега, нынешнее движение больше напоминает среднюю фазу продолжительного цикла, чем финальный спекулятивный всплеск, подобный периоду около пика 2011 г.
Центробанки закупают золото
Особое значение в нынешнем цикле приобрели центральные банки. Они превратились из преимущественно пассивных держателей металла в один из источников устойчивого структурного спроса. По данным World Gold Council, в 2025 г. центробанки приобрели 863,3 тонны золота. В первой половине чистый объем покупок составил 345 тонн, причем только во II квартале было приобретено 288,9 тонны — почти в 5 раз больше пересмотренного показателя первого квартала. 89% участников последнего опроса World Gold Council ожидают увеличения мировых золотых резервов в течение ближайших 12 месяцев.
Одной из причин такого поведения стал пересмотр отношения к резервным активам после замораживания российских валютных резервов в 2022 г. ЛаФорж указывает, что этот эпизод продемонстрировал центральным банкам уязвимость активов, находящихся внутри международной финансовой системы. Физическое золото в этом отношении отличается: оно не является обязательством другого государства или финансовой организации и может храниться непосредственно владельцем.
Другой фундаментальный фактор — долговая нагрузка. В августе государственный долг США впервые превысил 40 трлн долларов. По данным Минфина США, 32,27 трлн долларов приходится на долг перед публикой, еще 7,78 трлн долларов — на внутригосударственные обязательства. Процентные расходы уже стали одной из крупнейших статей федеральных расходов, усиливая давление на бюджет.
Влияние долгов на рынок золота – прогнозы для актива
Проблема долгов становится для рынка золота не абстрактным макроэкономическим фактором, а одним из ключевых ориентиров. Если государства будут пытаться облегчать долговое бремя за счет более высокой инфляции и ослабления покупательной способности валют, реальным активам это способно дать дополнительный импульс. Последние действия американского Минфина также усилили дискуссию о возможном давлении на долгосрочные ставки: ведомство увеличило операции по выкупу длинных облигаций, однако аналитики отмечают, что подобные меры не устраняют структурный дефицит бюджета.
Сам ЛаФорж предлагает выделять альтернативным активам не менее 10% портфеля: около 5% — золоту, 3% — широкой корзине сырьевых товаров и 2% — биткоину. При этом золоту он отводит максимальную долю именно из-за его прямой связи с долговыми, инфляционными и монетарными рисками.
Ранее на сайте pronedra.ru писали, что золото может вернуться к 5 000 долларам – эксперты прогнозируют рост цен
