Литий: паника 2023 года

Вопрос не в том, вырастет ли спрос на литий. Вопрос в том, какую цену рынок считает справедливой — и как эта цена влияет на решения об инвестициях в новые мощности.

К концу 2022 года карбонат лития в Китае стоил эквивалент 80 000 долларов за тонну. К апрелю 2023 года цена упала на 60%. Рынок, ещё вчера бывший символом энергетического перехода, продемонстрировал, как быстро паника может смениться паникой — только в противоположную сторону. Падение было настолько резким, что мелкие производители лепидолита в Китае начали закрываться, а переработчики — приостанавливать производство.

Читайте по теме: министр природных ресурсов: Россия полностью обеспечена литием

События 2023 года лучше всего описаны в документе, который так и называется — «Литиевая паника 2023 года»: аналитик с тридцатитрёхлетним опытом на литиевом рынке характеризует происходящее как «расстройство пищеварения из-за избыточного производства», а не структурный кризис. Механизм прост: в 2022 году производство катодов и аккумуляторных ячеек превысило даже устойчивый рост спроса, создав избыточные запасы вдоль всей цепочки. В 2023 году началось сокращение этих запасов — и видимый спрос на литий рухнул, хотя конечное потребление продолжало расти.

IEA Critical Minerals Market Review (2023 г.) подтверждает эту картину данными. С 2017 по 2022 год спрос на литий со стороны энергетического сектора утроился. В 2022 году доля чистых энергетических технологий в общем спросе на литий достигла 56% — против 30% пятью годами ранее. Продажи электромобилей выросли на 60% в 2022 году, а добавленная мощность аккумуляторных накопителей удвоилась. Но цепочка поставок оказалась слишком сложной для точного прогнозирования: производители катодов и элементов в Китае, пытаясь обезопасить себя, создали запасы, намного превышающие реальные потребности.

На этом фоне особенно показательна асимметрия рыночной реакции. WEF в докладе Mining and Metals (декабрь 2023 г.) отмечает, что долгосрочный спрос на литий вырастет более чем в 10 раз — но это не сглаживает краткосрочную волатильность. По данным IEA Critical Minerals Market Review (2023 г.), Китай контролирует половину запланированных мощностей по производству литиевых химикатов, и любое изменение загрузки этих заводов немедленно отражается на мировых ценах. При этом, как отмечается в докладе «Литиевая паника 2023 года», цены на литий всё равно остаются в 8–10 раз выше минимумов 2020 года.

Развилка, таким образом, не в том, будет ли литий востребован. Развилка в том, как рынок будет справляться с неизбежными циклами бума и спада. Если цепочка поставок диверсифицируется — появятся новые центры переработки вне Китая, — волатильность может снизиться за счёт рассредоточения рисков. Если переработка останется сконцентрированной в Китае, каждый следующий цикл будет повторять паттерн 2023 года: панические закупки, затоваривание, обвал.

Литий — первый металл энергоперехода, прошедший через полный цикл рыночной истерики: от бума, когда любой проект считался перспективным, до спада, когда инвесторы задаются вопросом, окупится ли вообще добыча. И этот цикл — не аномалия, а предвестник того, что ждёт и другие критические минералы по мере их вовлечения в энергетический переход.

Ранее на сайте «Пронедра» писали, что компания «Росатома» сможет производить литий-ионные батареи по СПИК с Минпромторгом