Рубль на распутье: сентябрь обещает стать для российской валюты месяцем испытаний
Август, который традиционно считается сложным для российской валюты, в этот раз прошёл относительно спокойно. Несмотря на напряжённый новостной фон и резонансные международные события, рубль сохранил позиции, лишь сместившись с уровня 78–79 до символической отметки в 80 рублей за доллар.
Однако сентябрь обещает стать куда более бурным: на валютный рынок одновременно начинают давить сразу несколько факторов, которые могут запустить процесс постепенного ослабления рубля.
Геополитика перестала быть главным драйвером
Аналитики отмечают, что в августе рубль неожиданно продемонстрировал устойчивость к геополитическим новостям. Даже встреча Владимира Путина и Дональда Трампа на Аляске, а также последовавшие сообщения о новых инициативах по Украине, практически не отразились на курсе.
«Рынок перестал реагировать исключительно на заголовки. Отсутствие конкретных результатов переговоров не создало условий для сильных колебаний», —
объясняет руководитель аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Фактически рубль всё сильнее зависит не от эмоций, а от структурных факторов: уровня внешнего долга, политики ЦБ и состояния торгового баланса.
Высокая ставка и «замороженные» рынки капитала
Сильные стороны рубля пока очевидны. Россия продолжает снижать внешний долг, доступ к зарубежным рынкам капитала закрыт, что ограничивает отток валюты. При этом высокая ключевая ставка удерживает интерес к рублёвым активам.
«Экспортёры размещают свободные средства на депозитах под высокие проценты, тогда как спрос на валюту со стороны импортеров и населения снижен — люди предпочитают сберегать, а не тратить», —
поясняет ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
На руку рублю в августе сыграла и динамика доллара, который ослаб по отношению к мировым валютам из-за ожиданий снижения ставки ФРС.
Сентябрь: рост давления на курс
Тем не менее сентябрь станет проверкой прочности. Во-первых, начинает работать отмена обязательной продажи валютной выручки экспортёрами. Ранее они были обязаны продавать до 90% поступлений, теперь же этот механизм снят.
Пока заметного эффекта нет, поскольку компании и без того реализовывали валюту в больших объёмах. Но в долгосрочной перспективе это снижает гарантированный приток долларов и евро на рынок.
Во-вторых, проявится сезонный фактор: рост спроса на валюту со стороны импортеров. На это накладываются перспективы снижения ключевой ставки ЦБ, что неизбежно ослабляет привлекательность рублёвых вложений.
Третьим фактором риска остаются цены на нефть: снижение прибыли экспортеров и объёмов поставок означает меньше валютной выручки.
Прогнозы: от плавного ослабления до коридора 90+
Эксперты сходятся во мнении, что в сентябре курс доллара к рублю сместится вверх.
Евстифеев прогнозирует диапазон 83–87 рублей.
Пырьева ожидает 80–85 рублей, но с движением к верхней границе.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов видит к концу года риск роста до 88–95 рублей.
Иными словами, речь идёт не о резкой девальвации, а о постепенном движении к «равновесным» уровням, о которых экономисты говорят уже давно.
Что это значит для населения и бизнеса
Для населения укрепляется тенденция «бережливости»: вклады и накопительные счета постепенно теряют доходность, но пока всё ещё остаются выгодным инструментом на фоне высокой ключевой ставки. Однако если курс доллара действительно уйдёт к 90 рублям и выше, то инфляционные ожидания начнут подниматься, что вернёт спрос на товары длительного пользования.
Для бизнеса риски более ощутимы. Импортные закупки будут дорожать, а экспортеры столкнутся с дилеммой: сохранить валютную выручку или конвертировать её в рубли.
Август рубль выдержал достойно, но сентябрь станет настоящим испытанием. Совпадение сразу нескольких факторов — сезонного роста спроса на валюту, смягчения денежно-кредитной политики и отмены обязательной продажи выручки — может привести к постепенному ослаблению российской валюты.
Вопрос лишь в том, станет ли это плавное снижение управляемым процессом или же послужит стартом нового тренда, который уведёт курс доллара в диапазон 90–100 рублей.
Ранее журналисты сайта «Пронедра» писали, что будет с рублем в сентябре – эксперт Силаев оценил состояние курса под гнетом геополитики
