Уголь из России дешевеет – цены для Китая падают
Рынок российского энергетического угля для Китая вошел в фазу ценовой декрементации. После периода сезонного спроса цены потеряли прежнюю динамику из-за ужесточившейся конкуренции и завершения этапа активного пополнения запасов к зиме. По результатам недели, предшествовавшей 28 ноября, пария российского угля калорийностью 5 500 ккал/кг в Китае торговалась отчасти ниже предыдущих уровней: средняя цена на условиях CFR оказалась в районе 98,3 доллара за тонну, в дальневосточных портах котировки упали до примерно 82,6 доллара на условиях FOB, сообщает kommersant.ru.
Последние сделки, по оценкам аналитиков рынка, фиксировали уровни в 94–96 долларов за тонну для поставок в северные регионы Китая и около 96 долларов в южных портах. Эти показатели отражают миграцию покупок от паники к более взвешенной тактике и наращивание локальных запасов.
Цены на уголь для Китая падают
Системный фактор нисходящей динамики прослеживается в росте внутреннего китайского производства угля. По официальным данным, за январь-сентябрь объем добычи сырого угля промышленными предприятиями крупного масштаба превысил 3,5 млрд тонн. Это дало прирост к прошлому году и снизило необходимость масштабных импортных закупок на пике зимних заправок. Покупатели в КНР смогли сократить импортную активность при сохранении доступного предложения на внутреннем рынке и в портах, что ослабило прежнее ценовое давление на импортный материал.
Читайте по теме: спрос на металлургический уголь за рубежом растет – рентабельность экспорта поднялась
Ключевым конкурентом на китайском рынке остается Индонезия, где экспортная логистика в 2025 г. восстановилась за счет повышения оборачиваемости флота и оптимизации отгрузок. Массовый приток индонезийского угля в южные порты Азии усилил ценовую конкуренцию в сегменте 5 500 ккал/кг и заставил российских поставщиков уступать в цене ради сохранения доли рынка. Параллельно спрос по восточному направлению для России испытывает давление из-за географии логистики. Рост конкуренции требует перебалансировки экспортных потоков, что ведет к увеличению фрахта и логистических расходов при попытках найти альтернативные маршруты сбыта.
Что ждет угольный сектор
Финансовая картина экспортного нетбэка дает ряд тревожных сигналов. Оценки показывают, что даже при текущих уровнях FOB дальневосточных портов экспортная маржа остается сжатой: при цене для калибра 6 000 ккал/кг на уровне около 89 долларов за тонну экспортный нетбэк обеспечивает лишь порядка 36 долларов на тонну после учета внутренних затрат и перевозки. Снижение ставок аренды полувагонов и снижение портовых тарифов смягчают давление. Однако, они не компенсируют структурные издержки логистики и ограниченность пропускной способности Восточного полигона, где мощности на пределе. В таких условиях ряд компаний предпочитает работать ради сохранения рынка, а не ради получения стабильной прибыли, что ведет к росту дисконтов.
Аналитическая картина на 2026 г. включает две вероятные траектории. Первый сценарий — относительная стабилизация спроса в Китае при одновременном сокращении внутренних запасов в ряде регионов и умеренном сокращении индонезийских объемов — приведет к восстановлению котировок и снижению дисконтов по отношению к австралийскому бенчмарку. Второй сценарий — усиление конкуренции за счет удешевления индонезийского экспорта и сохранение высокой местной добычи в КНР — вызовет дальнейшее падение российской экспортной выручки и увеличение доли убыточных отправок, при том, что логистические издержки останутся на высоком уровне. Международные индикаторы и аналитики отмечают существенную вероятность второго сценария в условиях, когда глобальное предложение остается избыточным и спрос без значительных драйверов роста.
Ранее на сайте pronedra.ru писали, что продолжат поддержку угольной отрасли – Минфин подготовил предложения по дальнейшей помощи
