После майских праздников доллар войдёт в новый диапазон: что будет с рублём в ближайшие недели
Российский валютный рынок после майских праздников может перейти в новый режим. Минфин объявил о возобновлении покупок валюты в рамках бюджетного правила уже с 8 мая, однако объёмы интервенций оказались существенно ниже ожиданий участников рынка. На этом фоне аналитики пересматривают прогнозы по курсу рубля и всё чаще говорят не о резком ослаблении национальной валюты, а о её постепенном движении в новом коридоре.
Экономисты считают, что в ближайшие недели доллар, скорее всего, закрепится в диапазоне 74–78 рублей, а резких скачков курса удастся избежать. Влияние на рынок окажут сразу несколько факторов: операции Минфина, нефтяные цены, экспортная выручка, санкционные риски и сезонный спрос на валюту со стороны населения и бизнеса.
Минфин возвращается на валютный рынок
С 8 мая Министерство финансов возобновляет операции по покупке иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. Общий объём покупок за период до начала июня составит 110,3 млрд рублей — примерно по 5,8 млрд рублей ежедневно.
Однако, как отмечают аналитики, реальные масштабы влияния этих операций на рынок будут ограниченными. Дело в том, что Центробанк параллельно продолжает продажи валюты примерно на 4,62 млрд рублей в день. Таким образом, чистый объём покупки составит чуть более 1 млрд рублей ежедневно.
Эксперт по фондовому рынку Андрей Смирнов считает, что такая величина слишком мала, чтобы вызвать серьёзное давление на рубль даже в условиях относительно низкой ликвидности валютного рынка.
По его словам, сценарий заметного майского ослабления рубля, которого опасалась часть участников рынка, сейчас выглядит маловероятным. Финансовые власти, очевидно, не заинтересованы в резких движениях курса, поскольку скачок доллара автоматически усилил бы инфляционные риски.
Почему власти избегают резкого ослабления рубля
Слабый рубль остаётся одним из ключевых проинфляционных факторов российской экономики. Рост курса валют приводит к удорожанию импорта, ускорению роста цен и повышению инфляционных ожиданий населения.
Для Центробанка это особенно чувствительно в условиях, когда регулятор пытается создать предпосылки для будущего снижения ключевой ставки. Сильная девальвация рубля могла бы существенно осложнить этот процесс.
Именно поэтому Минфин, по мнению экспертов, выбрал максимально осторожную стратегию валютных покупок, растянув операции по времени.
Управляющий фондом «Майнинг» УК «Рекорд капитал» Александр Барышников отмечает, что рынок воспринял решение Минфина скорее как позитивный сигнал для рубля. Участники торгов ожидали значительно более агрессивных покупок валюты.
По оценке эксперта, нетто-покупки иностранных активов со стороны государства до начала лета будут оставаться умеренными — около 1,18 млрд рублей в день, что не создаёт серьёзного давления на национальную валюту.
Нефть продолжает поддерживать рубль
Сильным фактором поддержки рубля остаются высокие мировые цены на нефть. Несмотря на сохраняющееся геополитическое напряжение и санкционные ограничения, экспортные доходы России остаются значительными.
Александр Барышников обращает внимание на то, что объёмы российского экспорта продолжают расти с начала года. Это обеспечивает устойчивый приток валютной выручки в страну и поддерживает курс рубля.
Дополнительным фактором остаётся ситуация на Ближнем Востоке. Если напряжённость в Персидском заливе снизится, нефтяной рынок может стабилизироваться, а доллар — приблизиться к нижней границе прогнозируемого диапазона.
При таком сценарии курс американской валюты способен опуститься к 74 рублям уже к середине мая.
Какие риски остаются для рубля
Несмотря на относительно благоприятную ситуацию, давление на рубль полностью не исчезло. Инвестиционный стратег «Гарда капитал» Александр Бахтин напоминает, что часть российских нефтяных мощностей ранее пострадала из-за атак беспилотников, а западные санкции продолжают ограничивать внешнеторговые и финансовые операции.
Кроме того, ближе к лету традиционно усиливается сезонный спрос на иностранную валюту. Импортёры увеличивают закупки товаров, а население активнее покупает валюту перед отпускным сезоном.
Именно этот фактор может постепенно ослабить рубль во второй половине мая.
По прогнозу Александра Бахтина, к концу месяца доллар способен подняться до 77–78 рублей. Тем не менее даже такой сценарий не предполагает резкой девальвации: рубль, по оценкам аналитиков, останется достаточно крепким как минимум на протяжении второго квартала.
Какой курс прогнозируют аналитики
Большинство экспертов сходятся во мнении, что после майских праздников валютный рынок перейдёт в фазу относительной стабильности.
На следующей неделе аналитики ожидают следующие диапазоны:
- доллар — 74–76 рублей;
- евро — 87–89 рублей;
- юань — 10,9–11,1 рубля.
Начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекса» Спартак Соболев считает, что до конца весны доллар может закрепиться в более широком диапазоне — 72–78 рублей.
По его мнению, покупки валюты Минфином нужны не столько для ослабления рубля, сколько для сглаживания возможного чрезмерного укрепления российской валюты в период налоговых выплат.
Что это значит для россиян
Текущая ситуация означает, что резкого скачка курса валют после майских праздников рынок пока не ждёт. Для населения это означает относительную стабильность цен на импортные товары, технику и зарубежные поездки как минимум в ближайшие недели.
При этом аналитики предупреждают: устойчивость рубля по-прежнему сильно зависит от внешних факторов — нефтяных цен, санкционной политики и геополитической обстановки.
Если внешняя конъюнктура останется благоприятной, рубль сможет удержаться в комфортном диапазоне. Однако во второй половине года давление на национальную валюту может усилиться из-за роста импортной активности и возможного смягчения денежно-кредитной политики Центробанка.
Ранее журналисты сайта «Пронедра» писали, что «Заплатите еще 250 рублей»: новый сбор в Сочи вызвал недовольство туристов
