Что происходит с курсом рубля, и каким он будет в будущем: прогнозы экспертов
С 2014 года курс рубля в России является плавающим, то есть Центральный Банк не вмешивается в его управление, не устанавливает ограничения на рост или падение и не устанавливает целевые ориентиры. Стоимость рубля относительно других валют определяется рынком на основе спроса и предложения. Если спрос на валюту превышает ее предложение, рубль ослабевает. Если же предложение превышает спрос, рубль укрепляется. В настоящее время наблюдается больший спрос на доллары, евро и юани, чем предложение, — сообщает «Тинькофф Журнал».
Почему падает рубль: объяснение экспертов
Причин такого дисбаланса несколько. Ключевые из них связаны с уменьшением поступлений валюты в страну и увеличением ее вывода из России.
Торговый профицит сокращается. Разница между объемами экспорта и импорта называется «сальдо торгового баланса». Когда выручка от экспорта превышает расходы на импорт, возникает торговый профицит. В России такой профицит обусловлен большими доходами от продажи сырья, особенно нефти и газа, — пишет pronedra.ru.
В прошлом году, когда мировые цены на энергоресурсы были высокими, а импорт сократился из-за санкций, торговый профицит был значительным. Однако теперь цены на нефть снизились, объемы экспорта уменьшились, а импорт восстановился благодаря поставкам из других стран.
Источник фото: ptoday.ru
Согласно данным Центрального Банка, профицит счета текущих операций платежного баланса с января по май 2023 года сократился более чем в пять раз по сравнению с аналогичным периодом 2022 года — с 123,8 миллиарда долларов до 22,8 миллиарда долларов. Это привело к росту спроса на иностранную валюту и снижению спроса на рубли.
Таким образом, санкции против российского импорта в прошлом году оказались выгодными для рубля, в то время как санкции против экспорта, эффект от которых мы наблюдаем сейчас, ослабили рубль.
Центральный Банк России уже неоднократно называл сокращение экспортной выручки главной причиной падения рубля в текущем году. «Мы продолжаем рассматривать основные факторы, такие же, как и раньше — это торговый баланс. Мы наблюдаем значительное снижение текущего сальдо по сравнению с прошлым годом», — отметила первый зампред Центрального Банка Ксения Юдаева в начале июля.
Растет спрос на валюту
Однако, по представленным данным, проблемы с дефицитом валюты на российском рынке не являются явными. Хотя торговый баланс ухудшился по сравнению с аномальными показателями 2022 года, он всё еще сопоставим с предыдущими годами. Почему же рубль испытывает такие трудности?
Важно отметить, что спрос на валюту формируется не только импортерами. Население и бизнес, не связанный с внешней торговлей, также приобретают иностранную валюту. Согласно данным Bloomberg, россияне активно выводят деньги из страны. С начала 2022 года до мая 2023 года объем розничных депозитов за рубежом увеличился на 43,5 миллиарда долларов.
В этом году процесс вывода капитала, включая политические потрясения в конце июня, мог значительно ускориться. Эксперты полагают, что эти события сильно повлияли на рубль.
Источник фото: ixbt.com
BCS Global Markets считает, что кризис вызвал дополнительный отток денежных средств в иностранную валюту и зарубежные банки как со стороны населения, так и компаний. Cresco Finance согласна с этим мнением и отмечает, что волнения в стране спровоцировали панический спрос на валюту, особенно среди состоятельных людей. Компания «Регион» в свою очередь полагает, что политическая нестабильность способствовала возникновению спекулятивного спроса.
В компании «Локо-инвест» считают, что финансовые потоки в настоящее время оказывают даже большее влияние на волатильность рубля, чем торговый баланс. Кроме оттока капитала россиян на зарубежные счета, также отмечается нехватка валюты от экспортеров, которые менее активны на рынке по сравнению с объемом своей выручки.
Кроме того, спрос на валюту в России традиционно растет летом в период отпусков, когда людям требуются деньги для поездок, например, в Турцию. Также есть сезонность и в валютных операциях экспортеров, которые активно приобретают рубли для уплаты налогов в конце каждого месяца. Начало июля ознаменовало собой завершение этого фактора, что могло дополнительно ослабить рубль.
Вывод денег из России осуществляется также путем продажи иностранной собственности и активов, а также через расчеты с зарубежными инвесторами, покидающими рынок. Например, в июне компания «Магнит» готовилась выкупить свои акции у иностранных владельцев, что привело к приобретению валюты в объеме до 10 миллионов долларов в день. Однако в самой компании такие покупки не считаются значительными для курса рубля.
Следует отметить, что Центральный банк России не считает отток капитала значительным риском и отмечает, что в настоящее время не наблюдается крупных валютных сделок, которые могли бы оказывать существенное влияние на курс рубля.
Таким образом, рост спроса на валюту в России вызван несколькими факторами, включая отток денежных средств в иностранную валюту со стороны населения и бизнеса, не связанного с внешней торговлей. Политические потрясения также способствовали паническому спросу на валюту, особенно среди состоятельных людей. Кроме того, сезонность и валютные операции экспортеров также оказывают влияние на спрос и предложение валюты.
В целом, рубль ослабел в результате данных факторов, однако Центральный банк России продолжает следить за ситуацией и предпринимает необходимые меры для обеспечения стабильности на валютном рынке.
Прогнозы от экономистов
После недавнего обвала курса рубля мнения экспертов относительно продолжительности и уровня девальвации разделились. Те, кто поддерживает укрепление рубля, считают, что на данный момент его курс опустился ниже разумного уровня. Они полагают, что рыночная цена рубля, исключая спекуляции и панические настроения, должна быть выше. При текущем курсе спрос на импорт товаров и услуг должен сократиться из-за охлаждения спроса, что приведет к стабилизации платежного баланса и восстановлению равновесия курса.
Руководитель Сбербанка Герман Греф не ожидает снижения рубля до «экстремально низких уровней», а предполагает, что российская валюта должна укрепиться и наступит новая стабилизация, а глава ВТБ Андрей Костин также прогнозирует «некую обратную тенденцию» в девальвации, связывая ее с предстоящим повышением ставки Центрального банка.
В «Совкомбанке» ожидают укрепления рубля в последнюю неделю июля, когда российские экспортеры будут активно продавать валюту для расчетов с бюджетом. Согласно прогнозу, рубль должен закрепиться в диапазоне 86-95 за доллар, 94-104 за евро и 11,9-13,1 за юань.
Некоторые эксперты из «Промсвязьбанка» считают, что рубль на текущих уровнях переоценен и ожидают скорую коррекцию, а экономисты «Ренессанс-капитала» также полагают, что рубль недооценен относительно справедливой стоимости и прогнозируют его укрепление к концу года.
В «Локо-инвест» предполагают, что российская валюта может временно вернуться к уровню 80 за доллар в периоды низкого спроса, а в «БКС-экспресс» ожидают сильную и быструю реакцию рубля и возможное послабление после эмоционального всплеска. В «ФГ «Финам»» также считают, что ослабление рубля является ситуативным и спекулятивным фактором, а не фундаментальным, и предполагают разворот курса, основываясь, в том числе, на ожиданиях роста цен на нефть.
Таким образом, мнения экспертов о дальнейшем движении курса рубля расходятся, и они предлагают различные прогнозы, укрепление или ослабление российской валюты в зависимости от факторов, таких как спрос на валюту, деятельность экспортеров, политическая ситуация и другие факторы, которые могут повлиять на курс рубля в будущем.
