Что происходит с российскими облигациями в 2023 году

Российские государственные облигации недавно столкнулись с падением в цене, в то время как их доходность начала расти. Индекс RGBI, отражающий состояние рынка облигаций федерального займа (ОФЗ), упал более чем на 2% за последние два месяца, достигнув минимума с октября прошлого года. Этот снижение стало следствием повышения ключевой ставки Банка России на 100 базовых пунктов до 8,5% годовых, — сообщает издание «Известия».

Почему падают российские облигации

Инвесторы заранее ожидали повышения ставки, и рынок облигаций начал снижаться на основе принципа «продавай на слухах, покупай на новостях». Повышение процентных ставок привело к увеличению доходности облигаций, что сказалось на снижении их цен и индекса RGBI. Средние и длинные ОФЗ стали особенно чувствительными к изменениям ставок, и, следовательно, оказали наибольшее влияние на индекс, — передаёт pronedra.ru.

Ожидалось, что ставка повысится на 50 базовых пунктов, но Центральный Банк принял решение увеличить ее до 8,5%, что привело к еще более сильному снижению цен на облигации и индекса RGBI.

Эксперты считают, что котировки облигаций в ближайшее время не будут расти, пока ставка будет повышаться. Они ожидают, что снижение ставки начнется только после прекращения ускорения инфляции и возврата к установленной Центральным Банком целевой уровень в 4%.

Как выбрать облигации

Хотя государственные облигации сталкиваются с падением в цене, частные инвесторы все еще проявляют большой интерес к этому инструменту, и количество таких инвесторов на Московской бирже превысило 25 миллионов человек. Для многих консервативных инвесторов облигации остаются предпочтительным выбором, особенно для тех, кто ищет альтернативу вкладам в банке и не стремится получить быструю прибыль. Однако стоит помнить, что облигации не являются депозитами, и их цены могут колебаться, как и у других ценных бумаг, а доходность не фиксирована. Поэтому работая с облигациями, важно понимать все нюансы, которые иногда могут быть довольно сложными.

Эксперт Филипп Оринич советует обратить внимание на срок погашения облигаций при выборе ОФЗ для своего инвестиционного портфеля. Срок погашения не должен превышать инвестиционный горизонт инвестора. Например, если планируется инвестировать на пять лет, не стоит выбирать облигации сроком погашения через восемь лет, так как это связано с большим рыночным риском, возможным снижением цены облигации к моменту погашения. Точно также, облигации с погашением через два года могут предоставить меньшую доходность по сравнению с облигациями с погашением через пять лет. Обычно, при нормальной кривой доходности ОФЗ, доходности возрастают с увеличением срока погашения.

Таким образом, для инвесторов важным параметром при выборе облигаций в портфель является срок погашения, а ставка купона и текущая цена могут быть менее значимыми факторами.

Особенности ОФЗ

По мнению аналитика ФГ «Финам» Алексея Ковалева, особенность торговли ОФЗ на бирже заключается в их достаточной ликвидности, отличающейся от большинства корпоративных облигаций. Однако цены на ОФЗ могут колебаться как выше, так и ниже номинала, и это зависит от текущего уровня процентной ставки.

Он привел пример ситуации, когда ОФЗ были размещены при ключевой ставке 7%. В таком случае эти облигации имеют купон 7% и продаются по номиналу. Но если рыночная ставка вдруг возрастает до 9%, то инвесторы не будут приобретать облигации, которые предлагают 7% доходности, по их номинальной стоимости. Чтобы получить желаемую доходность в 9%, инвесторам необходимо приобрести эти облигации по цене ниже номинала. С другой стороны, если рыночные ставки упадут, облигации будут торговаться выше номинала, так как инвесторы будут готовы доплатить сверх номинала за бумаги с более высоким фиксированным купоном.

Филипп Оринич дополнил, что цена облигаций зависит от различных факторов, таких как текущие процентные ставки и доходности на рынке, срок погашения или срок оферты, а также ставка купона. Облигации с более высокой купонной ставкой и близким сроком погашения менее чувствительны к изменению процентных ставок, в то время как облигации с меньшей купонной ставкой и отдаленным сроком погашения сильнее реагируют на изменения процентных ставок.