Нежданное решение Центробанка: к чему приведёт сдержанное снижение ключевой ставки
Решение Центробанка снизить ключевую ставку с 18% до 17% годовых вызвало смешанную реакцию экспертов и инвесторов. Ожидания рынка были более смелыми — многие прогнозировали снижение до 16%. Однако регулятор сделал шаг более осторожный, что открывает пространство для неожиданных экономических последствий.
Почему ставка снизилась, но не слишком резко
Снижение ключевой ставки отражает баланс между замедлением инфляции и охлаждением спроса на фоне сохранения повышенных инфляционных ожиданий. Аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» Гаянэ Замалеева отмечает:
«Возросли валютные и ценовые риски из-за ослабления рубля, поэтому ЦБ действует постепенно».
Экономист-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев добавляет, что реальная ставка (номинальная ставка минус инфляция) по-прежнему остаётся высокой, создавая предпосылки для дальнейшего замедления инфляции даже при снижении ставки.
Ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева прогнозирует продолжение снижения ставки до 15–16% к концу 2025 года, подчеркивая проинфляционные риски со стороны бюджета, рынка труда и колебаний курса рубля.
Вклады и кредиты: кто выиграет, а кто потеряет
Незначительное снижение ставки приведёт к постепенному снижению доходности по депозитам и накопительным счетам. Максимальные ставки по рублёвым вкладам сейчас составляют около 15,7%.
«Банки с большой радостью продолжат снижать депозитные ставки, но ставки по кредитам будут корректироваться медленнее, компенсируя высокую стоимость фондирования», —
говорит Наталия Пырьева.
То есть владельцы вкладов могут рассчитывать на меньшую доходность, тогда как заемщики, включая ипотечников, почувствуют лишь частичное облегчение.
Рубль: нейтральный эффект
По мнению Гаянэ Замалеевой, для курса рубля снижение ставки на 1 процентный пункт окажет скорее нейтральное воздействие, если сохранятся экспортные поступления и бюджетные интервенции.
Главный экономист «БКС «Мир инвестиций» Илья Фёдоров отмечает:
«Сочетание роста корпоративного кредита и ослабление рубля заставляет ЦБ замедлить темпы снижения ставки, чтобы поддерживать стабильность».
В краткосрочной перспективе резких скачков курса ожидать не стоит, но дальнейшие шаги Центробанка будут зависеть от макроэкономической ситуации и внешних шоков.
Фондовый рынок: осторожный оптимизм
Для инвесторов любое снижение ставки — потенциальный стимул. Снижаются расходы компаний на заимствования, что делает акции более привлекательными на фоне снижения доходности депозитов.
Гаянэ Замалеева предсказывает, что эффект будет сдержанным из-за внешней неопределённости и высокой жёсткости денежно-кредитной политики. Александр Джиоев добавляет, что наиболее выиграют акции компаний с высокой долговой нагрузкой.
Снижение ставок также повышает привлекательность длинных облигаций, однако инвесторы по-прежнему предпочитают надёжные инструменты с высоким кредитным рейтингом.
Медленное, но осторожное снижение
Сдержанное снижение ключевой ставки на 1 процентный пункт — сигнал, что Центробанк выбирает осторожную стратегию. С одной стороны, это поддерживает замедление инфляции и постепенное восстановление кредитования. С другой — население и инвесторы должны быть готовы к тому, что эффект на доходы вкладчиков и ставки по кредитам будет умеренным.
Таким образом, решение ЦБ нельзя назвать революционным, но оно демонстрирует стремление к балансированию рисков, сохраняя финансовую стабильность в условиях неопределённой экономической среды.
Ранее журналисты сайта «Пронедра» писали, как после снижения ключевой ставки получить больше денег от банка
