Все случится быстро: два сценария обвала рубля и почему курс в 50 — это фантастика
Перспективы рубля в ближайшие месяцы выглядят тревожно реалистично: от сезонных колебаний до масштабного ослабления в результате геополитических и экономических шоков. По мнению доцента кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Эльмиры Асяевой, в среднесрочной перспективе курс доллара вполне может пробить отметку в 100 рублей, а в случае неблагоприятного развития событий — и 120.
Разберемся, почему подобный сценарий не просто возможен, но уже просматривается на горизонте.
Курс рубля: не только про нефть
Национальная валюта — индикатор здоровья экономики. Ее курс зависит от целого набора факторов: геополитики, цен на сырье, платежного баланса и монетарной политики ЦБ. Сегодня практически все эти факторы работают против рубля:
- Геополитика и санкции. Санкционная спираль вокруг России продолжает закручиваться. Новые ограничения со стороны США, ЕС и стран G7 напрямую влияют на экспортные доходы. Например, ограничения на поставки нефти и газа, потолки цен и ограничения на доступ к зарубежным финансовым рынкам вымывают валютную ликвидность, делая рубль уязвимым.
- Цены на энергоносители. Нефть и газ составляют до 50% экспортной выручки страны. Высокие цены на нефть в прошлом поддерживали рубль, однако с учётом введённых санкций Россия вынуждена торговать с дисконтом. Это значит, что даже при цене $80 за баррель реальная выручка оказывается существенно ниже, чем у конкурентов, — и меньше валюты поступает в страну.
- Платежный баланс. Падение экспорта и рост импорта — двусторонний удар по курсу. Снижение доходов от внешней торговли означает сокращение валютных поступлений, в то время как потребность в импорте, особенно товаров, не имеющих отечественных аналогов, сохраняется. Это формирует дефицит текущего счета и давление на рубль.
- Центральный банк: между инфляцией и курсом. ЦБ РФ ограниченно вмешивается в валютный рынок, предпочитая бороться с инфляцией через ключевую ставку, которая сейчас находится на высоком уровне. Однако этот инструмент не всегда работает, особенно в условиях геополитической изоляции. Сдерживая спрос на кредиты внутри страны, ставка мало влияет на приток валюты извне.
- Настроения инвесторов. Иностранные инвестиции в российские активы практически прекратились, а внутренние инвесторы всё чаще ищут способы вывода средств за рубеж или в «тихие гавани» — золото, доллар, криптовалюты. Это снижает спрос на рубли и усиливает давление на курс.
Два сценария обвала: от сезонности до геополитики
Эксперт Асяева выделяет два наиболее вероятных сценария ослабления рубля.
Краткосрочный (1–3 месяца)
Сезонное ослабление, связанное с увеличением бюджетных расходов и подготовкой к осенне-зимнему периоду. В этом случае доллар может вырасти до 95–105 рублей. Такой сценарий уже реализовывался в предыдущие годы — рубль традиционно слабеет к концу года, особенно на фоне выплат дивидендов и снижения деловой активности.
Среднесрочный (3–12 месяцев)
Более глубокое падение, обусловленное усилением санкционного давления, проблемами с логистикой экспорта, ужесточением условий внешней торговли и возможными внутренними шоками (например, ростом социальной нагрузки на бюджет). В этом случае не исключён рост доллара до 100–120 рублей.
Мечта о 50 рублях за доллар: утопия или реальность?
Теоретически курс в 50 рублей возможен. Но только при одновременном выполнении целого ряда почти невозможных условий:
- снятие санкций и нормализация внешнеэкономических связей;
- устойчивый рост ВВП и снижение инфляции до 2–3%;
- резкое увеличение валютных резервов;
- эффективное импортозамещение;
- возвращение доверия со стороны международных инвесторов и восстановление инвестиционного рейтинга.
Сегодня ни одно из этих условий не реализовано полностью. Наоборот — тенденции говорят об усилении проблем.
Что будет, если рубль продолжит падение
Последствия ослабления рубля могут быть ощутимыми для всех — от потребителей до бизнеса:
- Рост цен. Импортные товары — от продуктов и лекарств до бытовой техники — резко подорожают. Это ударит по покупательной способности и вызовет волну «инфляции ожиданий».
- Прибыль экспортеров. Для сырьевых компаний, чья выручка в долларах, ослабление рубля — благо. Но это не компенсирует потери экономики в целом.
- Долговая нагрузка. Компании с валютными кредитами столкнутся с резким ростом расходов. Банкротства станут реальностью.
- Жесткая политика ЦБ. Чтобы сдержать инфляцию, Центробанк может еще больше повысить ключевую ставку, что приведет к удорожанию кредитов и замедлению экономики.
Готовьтесь к волатильности
В текущих условиях надеяться на стабильный рубль — значит игнорировать реалии. Финансовые власти, по всей видимости, будут поддерживать плавающий курс, позволяя рублю ослабевать, чтобы покрывать дефицит бюджета и поддерживать экспорт. Гражданам и бизнесу следует готовиться к жизни в условиях постоянной валютной турбулентности.
Ранее на сайте «Пронедра» писали, как решение Центробанка повлияет на рубль, вклады и кредиты
