Снижение цен на нефть: причины и прогнозы на будущее
Причины обрушения цен
Можно выделить пять факторов, которые повлияли на ценообразование нефти в 2014 году.
1. Падение мирового спроса
Снижению стоимости черного золота способствовало замедление темпов экономик Китая (с 10% до 7,5%) и Евросоюза, что привело к уменьшению мирового потребления нефти.
2. Сланцевая революция
Сланцевые проекты в США стремительно развиваются и в настоящий момент на них приходится почти 10% мировой добычи. В 2005 году на территории страны добывалось порядка 7,5 миллионов баррелей нефти, а уже к декабрю 2014 года суточная добыча в стране превысила 9 миллионов баррелей. В то время как по состоянию на май 2014 года в мире добывалось чуть более 90 миллионов баррелей нефти. Такой фантастический рост просто не мог не сказаться на цене черного золота.
3. Военные конфликты в арабских странах
Гражданская война в Ливии, начавшаяся после падения режима Кадафи, и провозглашение «Исламского государства» на территории Ирака и Сирии также внесли свой вклад в падение цен.
Нефтяные скважины в этих странах постоянно переходят из в рук в руки различных группировок, которые нуждаются в деньгах для закупки оружия и содержания армии. Поэтому топливо с таких месторождений продается зачастую по бросовым ценам. Летом 2014 года британская пресса писала, что группировка ИГИЛ продает Ирану и Турции нефть с подконтрольных месторождений по цене 25 долларов за баррель. При этом рыночная цена черного золота в тот период находилась в районе 75 долларов за баррель.
4. Укрепление доллара
Так как большинство сделок на сырьевых биржах заключается в долларах, курс американской валюты является на сегодняшний день еще одним весомым фактором, влияющим на ценообразование. Экономистами давно замечена закономерность: при сильном долларе цена на нефть падает, при слабом — растет.
В этом году доллар серьезно укрепился по отношению к корзине остальных валют за счет ускорения темпов роста американской экономики и повышения учетной ставки ФРС. По мнению многих представителей нефтяных компаний, в том числе главы Роснефти Игоря Сечина, это и стало одной из главных причин снижения цен на черное золото почти на 40% за год.
5. Разочарование инвесторов в нефтяных фьючерсах
В настоящий момент огромную роль в формировании цен играют биржевые торги нефтяными фьючерсами трех основных эталонных марок. К примеру, на Лондонской бирже в настоящий момент ежедневно заключается 150 тысяч фьючерсных контрактов, на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже — 70 тысяч контрактов в день. Физическая поставка топлива осуществляется лишь по одному проценту подобных сделок, но никакого значения для ценообразования это не имеет.
В условиях высокой стоимости нефти инвесторы активно вкладывали средства во фьючерсы, что еще больше надувало пузырь цен. Но как только мировые цены стали падать, игроки на биржах стали стремительно выводить деньги из фьючерсных контрактов и вкладывать их в другие активы. Это сильно ускорило падение стоимости нефти.
Как снижение цен отразится на различных странах. Победители и проигравшие
Снижение стоимости на черное золото стало болезненным ударом по экономике большинства нефтедобывающих стран, бюджет которых сверстан исходя их цен на это топливо. Чтобы достичь бездефицитного бюджета, Ирану необходима цена в 136 долларов, Венесуэле и Нигерии — 120 долларов, России — 94 доллара. Как заявил министр финансов РФ Антон Силуанов, если в течении 2015 года стоимость нефти будет в районе 75 долларов за баррель, российский бюджет потеряет 1 триллион рублей. Планируется, что в этом случае государственные расходы придется сократить на 500 миллиардов, а еще 500 миллиардов компенсировать за счет средств резервного фонда.
Также снижение цен сделает нерентабельными проекты по добыче трудноизвлекаемой нефти во многих странах мира. Уже сейчас Россия вынуждена была приостановить разработку месторождений в Арктике, так как себестоимость добычи на них составляет порядка 90 долларов за баррель. По прогнозам президента «Лукойл» Вагита Алекперова, уровень добычи в РФ ближайшие годы должен сократиться на 25%. Пострадают и проекты по разработке шельфовых месторождений в Бразилии, Норвегии, Мексике и России.
Серьезные убытки грозят и американским сланцевым компаниям. Рентабельность месторождений сланцевой нефти в США и раньше была невысока, теперь же ряд компаний будут вынуждены и вовсе работать в убыток, что наверняка приведет к замораживанию многих проектов.
Впрочем, для стран, не имеющих серьезных запасов нефти, снижение цен на черное золото будет благом, а не трагедией. Индия, Китай, Латинская Америка, большая часть государств-членов ЕС и многие страны Восточной Европы имеют хорошие шансы на ускорение темпов роста экономики, снижение стоимости нефти приведет к снижению затрат на производство в этих странах.
Кто стоит за обрушением стоимости нефти. Заговор США или цепь закономерностей
Многие конспирологи, склонные видеть руку Вашингтона в любых мало-мальски значимых мировых событиях, утверждают, что конфликты в Ливии и Ираке, рекордный рост добычи сланцевой нефти в США, и паника на крупнейших сырьевых биржах являются тщательно спланированной операцией американского правительства по развалу России. Отказ от снижения добычи Саудовской Аравией, Катаром и Кувейтом, являющихся традиционными союзниками Соединенных Штатов, еще больше подливает масла в огонь.
Подобная версия выглядит не слишком убедительной, если подробно рассмотреть пять перечисленных выше факторов снижения цен на нефть:
- На замедление роста экономики Китая американские власти никаким образом повлиять не могли.
- Резкий рост добычи сланцевой нефти всячески одобряется правительством США, но серьезного влияния на этот процесс оно не оказывает, ведь бюджет страны не предусматривает никаких отдельных дотаций для сланцевой отрасли. Проекты по разработке месторождений реализовываются по большей части мелкими, непубличными компаниями, которые делают это не по чьей то указке, а просто потому, что это приносит прибыль. Согласно исследованию международной консалтинговой компании HIS CERA, при цене 50–69 долларов за баррель 20% американских сланцевых проектов станут нерентабельными. Если стоимость упадет ниже 50 долларов за баррель, большинство месторождений сланцевой нефти будет законсервировано добывающими компаниями до лучших времен. Поэтому Белый Дом никоим образом не заинтересован в снижении цен на черное золото ниже 70 долларов за баррель.
- В гражданской войне в Ираке и создании группировки ИГИЛ, объявившей своим главным врагом Соединенные Штаты, Белый Дом абсолютно не заинтересован.
- Нынешнее укрепление доллара также вызвано вполне обыденными причинами. С конца 70-х годов американская валюта колеблется 15–17 летними цикла. Сейчас как раз наступил период сильного доллара и в ближайшие годы его курс по отношению к остальным валютам будет только расти. Ускорение темпов роста экономики США и повышение учетной ставки ФРС лишь усиливают этот процесс.
- Спрос на нефтяные фьючерсы не является первостепенным фактором ценообразования. Он лишь усиливает повышение или снижение цен, в зависимости от ситуации.
Причины разногласий в рядах ОПЕК
Отказ стран Аравийского полуострова, являющихся членами ОПЕК, от снижения добычи нефти также легко объясним. Экономические ситуации в Катаре, Кувейте и Саудовской Аравии достаточно благополучны, а себестоимость добычи нефти на их месторождениях составляет 4–5 долларов. Учитывая высокие социальные расходы бюджетов этих стран, их правительства вполне устроит стоимость Brent в районе 70 долларов за баррель.
К тому же они прекрасно понимают, что снижение добычи и экспорта нефти ни к чему не приведет. Ведь, если объемы черного золота, поставляющегося Саудовской Аравией, Катаром и Кувейтом на мировой рынок сократятся, освободившуюся нишу сразу же займут другие экспортеры.
Разорение нефтедобывающих компаний в Иране и Ираке, которым нужны гораздо более высокие цены на нефть, позволит Саудовской Аравии, Катару и Кувейту скупить по дешевым ценам нефтяные активы своих конкурентов. К тому же у отказа саудитов от снижения добычи есть и политическая подоплека. Низкие цены на нефть станут катастрофой для Ирана, который является традиционным врагом Саудовской Аравии.
Прогноз на будущее
Большинство экспертов сходятся на том, что в настоящий момент нефть сильно недооценена и будет расти в ближайшие годы, но цен в 100 долларов за баррель ждать не стоит.
По мнению Эдварда Морса, начальника отдела анализа мировых сырьевых рынков Citigroup, до 2020 года мировые цены на нефть будут колебаться в пределах 70–90 долларов за баррель. Такой вывод он делает исходя из того, что замедление темпов роста экономики Китая не случайность, а долгосрочная тенденция. Это несомненно приведет к снижению спроса на черное золото. Также эксперт считает, что объем сланцевой нефти, добываемой в США, будет расти и дальше, что будет постоянно повышать предложение на рынке нефти.
Специалисты инвестиционного банка Morgan Stanley прогнозируют, что в 2015 средняя рыночная цена барреля составит 70 долларов, а в 2016 повысится до 88 долларов. Такая оценка сделана на основании отказа ОПЕК от снижения добычи и стремительному развитию сланцевых проектов в США.
Международное рейтинговое агентство Fitch сделало более оптимистичный прогноз. По мнению его представителей, в 2015 году баррель нефти будет стоить 83 доллара, в 2016 году — 90 долларов. Они объясняют это снижением темпов роста экономики развивающихся стран (с 4,7% до 4%) и увеличением предложения на рынке черного золота.
При этом большинство влиятельных рейтинговых агентств сходятся на том, что в долгосрочной перспективе стоимость черного золота будет непрерывно расти и превысит планку в 100 долларов за баррель. Это объясняется неизбежным повышением спроса из-за постоянного увеличения количества автомобилей в мире и постепенным истощением месторождений с низкой рентабельностью.
