Национализация в России: что ждет крупный бизнес
После февраля 2022 года наблюдался заметный отток иностранных инвесторов из России, мотивированный начальной политической неопределенностью и этическими соображениями. Однако в последующие месяцы, экономические условия стали основным фактором влияния на решение компаний о продолжении или прекращении своей деятельности в стране, как отражает аналитика Forbes.
Стратегический выбор иностранных компаний на фоне геополитических рисков
Исторически компании, сталкиваясь с геополитическими вызовами, взвешивали риски и выгоды оставаться на проблемных рынках. В России, после усиления санкций и введения валютного контроля, многие иностранные бизнесы столкнулись с дилеммой выбора между уходом и приспособлением к новым реалиям. Этот процесс привел к снижению присутствия западных компаний примерно на 8,5%, с наибольшим числом ушедших структур из США и Японии. Несмотря на это, некоторые предприятия решили остаться, продолжая операции на российском рынке.
Сценарии национализации и реорганизации иностранных активов
С уходом иностранных компаний, как указывают журналисты pronedra.ru, на передний план выходят разнообразные сценарии выхода с российского рынка:
- Продажа бизнеса с сохранением миноритарной доли или обратного выкупа, как это сделали компании из потребительского сектора вроде McDonald’s и Danone, позволяет сохранить связь с российским рынком и возможность возвращения.
- Полный уход с рынка, характерный для компаний из финансового и технологического секторов, отражает решимость избегать рисков, связанных с текущей политической обстановкой.
- Передача активов локальному партнёру или менеджменту, предпочтенная компаниями вроде Schneider Electric и VEON, обеспечивает континуитет бизнеса и сохранение рабочих мест.
Исследование, проведенное Йельским университетом, подчеркивает масштаб оттока: к середине 2023 года две трети из более чем 1 500 исследуемых компаний сократили или приостановили свою деятельность в России. Из них 523 компании полностью ушли, 503 временно приостановили операции, оставляя открытой возможность возвращения, а 152 сократили свое присутствие. Однако, некоторые компании выбрали стратегию сохранения деятельности в прежнем объеме, адаптируясь к изменившимся условиям.
Перспективы национализации
Реакция финансовых рынков на стратегические решения иностранных компаний в России может быть иллюстрирована на примере двух европейских банков: Societe Generale и Raiffeisen Bank International. После того как Societe Generale продал свой контрольный пакет акций в «Росбанке» российскому предпринимателю Владимиру Потанину, их акции показали значительно лучшую доходность по сравнению с акциями RBI, которые также рассматривали возможность выхода с российского рынка.
В 2023 году российские власти ввели более жесткие правила для иностранных инвесторов, желающих продать свои активы: теперь они обязаны получать специальное разрешение от правительства, продавать активы со скидкой 50% от их реальной стоимости, уплачивать 10% налог и осуществлять конвертацию рублей в валюту равномерно в течение нескольких месяцев. Также был установлен лимит в 1 миллиард долларов на месяц для конвертации рублей иностранными инвесторами после продажи российских активов.
Особое внимание привлекает президентский указ от 25 апреля 2023 года о временном управлении имуществом иностранных компаний в России. Первыми под действие этого указа попали активы немецкой компании Uniper и финской Fortum, после чего к ним присоединились активы Danone и Carlsberg. Эти меры были ответом на национализацию российских активов в Европе и, предположительно, были вызваны экономическими соображениями.
Согласно исследованиям, доля государства в экономике России значительно возросла с 2016 по 2021 год, отражая глобальный тренд усиления роли госсектора. Импортозамещение, оборонный заказ, контроль за экспортными потоками и развитие новой промышленной политики стали ключевыми элементами российского экономического курса на фоне международных санкций.
Уход иностранных компаний оказал существенное влияние на экономику России, вызвав сокращение импорта, падение производства в ключевых отраслях, снижение инвестиций и маркетинговой активности, а также затруднил оценку потребительского спроса. Несмотря на начальный спад, некоторые потери удалось компенсировать благодаря альтернативным поставкам из стран, не участвующих в санкционном режиме.
В условиях текущей экономической ситуации, перспективы дальнейшей национализации в России будут зависеть от множества факторов, включая макроэкономическую обстановку, динамику сырьевых рынков, бюджетную политику и возможности финансирования государственных предприятий.
