«Утонет» ли мир в долларах – зачем США включили печатный станок
Каналы для поступления долларов на финансовый рынок расширились по решению 6 основных мировых регуляторов. Денежная масса увеличивается на фоне банкротства 3 крупных банков в США. Свою роль сыграла и новость о переходе Credit Suisse (Швейцария) под управление UBS. Увеличение объема долларов стало привычным решением для XXI века. Однако, проверенный подход может иметь нежелательные последствия, пишет «Прайм».
«Вброс» долларов как выход из кризиса
Ранее метод использовался уже 3 раза. Финансовый кризис всегда провоцирует дефицит долларов, скупаемых инвесторами. Проблема решается за счет своповых валютных операций в Центробанках. Так, ФРС поставляет ЕЦБ доллары, получая в обмен евро по текущему курсу. На фоне текущего кризиса подобные операции планируют проводить ежедневно, вместо раза в неделю.
Первый раз США «запустили печатный станок» в 2008 г. Центробанки получили миллиарды долларов для борьбы с последствиями финансового кризиса. В 2012-2013 гг. европейские регуляторы прибегли к аналогичным мерам из-за высокой долговой нагрузки. Третий раз экономика получила долларовое вливание на фоне пандемии коронавируса.
Увеличение денежной массы, помимо прочего, призвано сдержать панику. Беспокойство клиентов, стремящихся забрать вклады и избавиться от акций, может спровоцировать обвал банковского сектора. Ситуация в США создала риск такого «эффекта домино». За короткий период обанкротились:
- Signature Bank;
- Silvergate;
- Silicon Valley Bank.
Все организации специализировались на рискованных активах и сотрудничали с большим количеством молодых бизнесменов. Клиенты быстро распространили тревожные новости через социальные сети. Регуляторы, правда, также оперативно отреагировали. Решение повысить частоту своповых операций было принято через несколько часов после новостей о смене контролирующей структуры Credit Suisse.
Подводные камни запуска «печатного станка»
Деньги были призваны стать удобным и универсальным эквивалентом какого-либо ценного ресурса. В частности – золота. Авторы «Бреттон-Вудской» системы, предложенной на одноименном американском курорте в 1944 г., предложили зафиксировать цену 30 г (тройская унция) металла в 35 долларов. К этому параметру привязывались курсы остальных валют, отметили журналисты pronedra.ru, ссылаясь на статью Сергея Лескова из «Вечерней Москвы». Система просуществовала до марта 1976 г.
Отсутствие обеспечения – один из основных недостатков долларовых вливаний. Баланс ФРС удваивался при каждом таком вбросе. При кризисе 2008 г. он достиг 2 трлн долларов. После пандемии коронавируса – 9 трлн долларов. Денежную массу удалось уменьшить на 0,6 трлн долларов за прошедшие 9 месяцев. Правда, всего за неделю половина суммы вернулась на рынок.
«И это еще не затрагивались гиганты американской системы», — отметил Александр Цыганов из компании «Цифра брокер».
Банки не получают доллары бесплатно. Средства предоставляются в виде кредитования со сравнительно высокими ставками.
«В США – почти 5%», — объяснил Артем Перминов из УК «Первая».
Операции характеризуются небольшим кредитным риском. Однако, «вливание» долларов ускоряет инфляцию, ставшую серьезной проблемой текущего кризиса. Регуляторы оказались перед выбором – бороться с ростом цен или продолжать наращивать денежную массу, отметил Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка. Ситуация с инфляцией может вынудить Федрезерв поднять ключевую ставку до 5% (сейчас – 4,75%). Она приблизится к «критическим» 5,25% 2008 г.
Перед выбором оказались и европейские регуляторы, испытывающие дополнительные проблемы из-за сокращения поставок дешевых российских энергоресурсов. По мнению аналитиков, Запад ждут неприятные последствия при ужесточении или смягчении финансовой политики. Последняя может привести к стагфляции.
Опасна ли «волна» долларов для экономики России
Санкции ограничили доступ страны к глобальному финансовому рынку. В результате западный финансовый кризис слабо сказывается на России. Рубль защищен от «долларовой волны». При этом эксперты отмечают, что риски исключены не полностью.
На России может отразиться мировая рецессия, обваливающая сырьевые цены и ведущая к снижению потребления. Рынки уже отреагировали на новости об американских банках. Так, за неделю Brent подешевела примерно на 11 долларов, достигнув 71 доллара за баррель. Цена российской нефти Urals при усилении кризиса может снизиться до 35 долларов, считают аналитики.
