ЕЦБ продолжает смягчение ДКП: как снижение ставок повлияет на экономику Европы
Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг, 6 марта, принял ожидаемое рынком решение о снижении всех трех ключевых процентных ставок на 25 базисных пунктов. Это уже шестое понижение в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), который стартовал в июне 2024 года.
Теперь базовая ставка составляет 2,65% годовых, ставка по депозитам опустилась до 2,5%, а маржинальная кредитная ставка — до 2,9%.
Почему это важно? Давайте разберемся, что стоит за этим решением, как оно отразится на экономике еврозоны и какие вызовы сохраняются.
От рекордных максимумов к постепенному снижению
В 2023 году инфляция в еврозоне достигла многолетних пиков, вынудив ЕЦБ поднять ставки до исторически высоких уровней. С сентября 2023 года регулятор удерживал их неизменными, стремясь добиться целевого показателя инфляции в 2%.
Однако в июне 2024 года ЕЦБ начал осторожный курс на снижение ставок, так как инфляционное давление ослабло. Последние данные говорят о том, что рост цен в еврозоне стабилизируется:
- в январе 2025 года инфляция в годовом выражении составила 2,5%;
- в феврале показатель скорректировался до 2,4%.
Хотя официальные лица в ЕЦБ утверждают, что «процесс дезинфляции идет по плану», экономическая ситуация остается неопределенной.
Что означает снижение ставок?
Дешевеют кредиты
Снижение ставок означает удешевление кредитов для бизнеса и населения. Это должно простимулировать инвестиции и потребительский спрос, особенно в странах с высокой долговой нагрузкой.
Ослабление евро
Обычно снижение ставок приводит к ослаблению национальной валюты. Более дешевый евро делает европейские товары более конкурентоспособными на внешних рынках, что может поддержать экспорт. Однако слабый евро также означает рост цен на импортные товары, включая энергоносители.
Давление на банки
Коммерческие банки зарабатывают на разнице между ставками по депозитам и кредитам. Когда регулятор понижает ставки, эта разница сокращается, что может негативно сказаться на доходах банковской системы.
Влияние на финансовые рынки
Рынки капитала традиционно позитивно реагируют на смягчение ДКП. Дешевые деньги стимулируют рост фондовых индексов, так как инвесторы охотнее вкладываются в акции, а не в менее доходные облигации.
Главные риски и вызовы
Хотя ЕЦБ предпринимает меры для поддержки экономики, ряд факторов остается неопределенным:
- Рост военных расходов. В Брюсселе, Париже и других столицах все чаще говорят об увеличении бюджетов на оборону. Это может разогнать инфляцию и затруднить дальнейшее смягчение ДКП.
- Глобальная экономическая нестабильность. Ситуация в США и Китае, а также возможные новые экономические потрясения могут повлиять на экономику еврозоны.
- Недостаток инвестиций. Несмотря на снижение ставок, бизнес пока осторожно относится к крупным вложениям из-за неопределенности в мировой политике и экономике.
Что дальше?
Эксперты расходятся во мнениях относительно дальнейших действий ЕЦБ. Если инфляция продолжит замедляться, возможно дальнейшее снижение ставок в 2025 году. Однако любое ухудшение экономической ситуации или резкий рост цен могут заставить регулятор снова пересмотреть свою политику.
В ближайшие месяцы ключевыми индикаторами станут динамика инфляции, состояние рынка труда и темпы экономического роста. В зависимости от них ЕЦБ либо продолжит курс на смягчение, либо возьмет паузу.
Одно можно сказать точно: европейская экономика вступает в новую фазу, и решения монетарных властей будут определять её будущее на годы вперед.
Ранее на сайте «Пронедра» писали, что Европа в ловушке: почему попытка спасти Украину может обернуться кризисом для ЕС
